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創(chuàng)業(yè)板的開市，經(jīng)歷了漫漫十年的籌備，從1999年證監(jiān)會第一次明確提出“可以考慮在滬深證券交易所內(nèi)設(shè)立科技企業(yè)板塊”開始，經(jīng)過反復(fù)論證和考察籌備，到2009年才正式登臺。
創(chuàng)業(yè)板的推出，是我國多層次資本市場建設(shè)的一大突破，也是國家推進(jìn)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的一大利器，市場期待著它能與美國納斯達(dá)克比肩，甚至超越主板市場。
22010平穩(wěn)運(yùn)行，指數(shù)推出
2010年6月1日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)正式掛牌，指數(shù)基日為2010年5月31日，基點(diǎn)為1000點(diǎn)。指數(shù)代碼，此后該指數(shù)與深成指、中小板指數(shù)共同構(gòu)成反映深交所上市股票運(yùn)行情況的核心指數(shù)。
意味著創(chuàng)業(yè)板啟動之后已經(jīng)進(jìn)入了平穩(wěn)發(fā)展期，此后創(chuàng)業(yè)板指數(shù)開始在波動中勾畫自己的路線，有過低谷的灰暗，也經(jīng)歷過巔峰的狂歡。
32012指數(shù)觸底，信心大損
創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在2010年6月掛牌之后，有一段短暫的上行期，之后就開始震蕩下跌，到2012年底到達(dá)了歷史大底。2012年12月4日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌至歷史最低點(diǎn)585點(diǎn)，相比2010年的高位1239點(diǎn)，可以說是直接腰斬。
究其原因，當(dāng)時整個宏觀環(huán)境上，新興行業(yè)還沒有得到政策的重點(diǎn)關(guān)注，08年的四萬億主要集中在主板市場的地產(chǎn)、基建、機(jī)械等方面。不管原因是什么，腰斬的數(shù)據(jù)都嚴(yán)重打擊了市場信心。
同年4月20日，深交所正式發(fā)布《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》，5月1日起正式實施，這一規(guī)則首次將創(chuàng)業(yè)板退市制度方案內(nèi)容進(jìn)行了落實，然而直到5年之后才有了第一家退市的企業(yè)。
42015年攀上巔峰，估值超越納斯達(dá)克
自2012年觸底之后，創(chuàng)業(yè)板就迎來了一輪牛市，一方面是政府對新興行業(yè)愈加重視，積極引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。同時，創(chuàng)業(yè)板也逐漸出現(xiàn)了不少優(yōu)秀的公司，如華誼兄弟、光線傳媒、華策影視、掌趣科技、網(wǎng)宿科技、愛爾眼科、樂普醫(yī)療、爾康制藥等，其中一些書寫了創(chuàng)業(yè)板的“造富神話”。創(chuàng)業(yè)板指也一路上漲，從2012年的最低585點(diǎn)到2014年在1300-1500點(diǎn)之間震蕩。
進(jìn)入2015年，創(chuàng)業(yè)板像一頭脫韁的野馬，令人咂舌地一路狂奔，從2015年1月5日盤中最低點(diǎn)點(diǎn)到2015年6月5日盤中最高點(diǎn)點(diǎn)，半年時間漲了2500多點(diǎn)。這一年，創(chuàng)業(yè)板的市場信心一度爆棚。一方面是“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”大潮興起，中央層面開始不斷出臺相關(guān)文件扶持“雙創(chuàng)”，為創(chuàng)業(yè)板加了一把火。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)開始大規(guī)模改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，一些上市公司借助互聯(lián)網(wǎng)概念的包裝拉高了估值。
這一年，創(chuàng)業(yè)板板塊平均市盈率已達(dá)到92倍，估值已超越美股納斯達(dá)克市場巔峰水平，于是，一輪關(guān)于創(chuàng)業(yè)板中泡沫有多大、泡沫破裂的風(fēng)險等的激烈討論又開始了。
52017年第一家退市，制度完善
2017年6月23日，深交所發(fā)布公告對欣泰電氣（）做出退市決定。
欣泰電氣成為創(chuàng)業(yè)板第一家退市公司，同時也是中國資本市場第一家因欺詐發(fā)行而退市的公司，注定了它將成為中國資本市場上的一個典型反面教材。
關(guān)于退市，創(chuàng)業(yè)板自2014年11月實施的新規(guī)《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實施上市公司退市制度的若干意見》就引入了重大違法公司強(qiáng)制退市的制度。雖然嚴(yán)格的退市制度得到了普遍的支持，但當(dāng)觸及既得利益，退市依然存在不小的阻力。因此退市一直“雷聲大雨點(diǎn)小”，早在2016年2月就有10家創(chuàng)業(yè)板公司面臨退市風(fēng)險，但直到2017年6月才做出了第一家退市的決定。
欣泰電氣的退市，是創(chuàng)業(yè)板法律監(jiān)管日趨完善的一個標(biāo)志。
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中國的納斯達(dá)克，路在何方？
創(chuàng)業(yè)板從誕生之初就被拿來與納斯達(dá)克比較，后者作為資本市場的重要力量，在培育新興產(chǎn)業(yè)、助推美國轉(zhuǎn)型中起到關(guān)鍵作用，孕育了一批蘋果、微軟、英特爾、思科、谷歌、特斯拉這樣聲名顯赫的國際大公司，納斯達(dá)克因此被奉為美國新經(jīng)濟(jì)的搖籃。
創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立對于雙創(chuàng)企業(yè)和民族創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的發(fā)展壯大也有非凡意義，它引導(dǎo)著科技界、知識界從技術(shù)創(chuàng)新轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，培育新的產(chǎn)業(yè)；也帶動了一大批的公司在發(fā)展過程中規(guī)范的運(yùn)營、持續(xù)的創(chuàng)新、快速的發(fā)展。
但是我們也看到，阿里巴巴、騰訊、百度、京東等一大批國內(nèi)首屈一指的高科技創(chuàng)新型企業(yè)，在上市融資時都放棄創(chuàng)業(yè)板選擇了海外上市。創(chuàng)業(yè)板也存在著備受質(zhì)疑的“三高”問題：高發(fā)行價、高市盈率、高募集資金。從2018年上半年的數(shù)據(jù)來看，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績增速低于A股整體水平。
這些問題，還需要通過不斷完善制度等方式去逐步解決，納斯達(dá)克經(jīng)過了四十多年時間的錘煉才有了今天的輝煌，創(chuàng)業(yè)板只走過了短短九年，還需要不斷調(diào)整和完善，探索出更符合我國國情的模式。我們相信，創(chuàng)業(yè)板一定能夠通過對資本的聚集，為我國創(chuàng)新型國家戰(zhàn)略的落實提供強(qiáng)勁動力。 |
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