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6月12日，在上海證券交易所推出科創(chuàng)板一周年之際，深圳證券交易所（以下簡稱“深交所”）的創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制的配套細(xì)則正式出爐，意味著60萬億體量的A股進(jìn)入存量市場改革的實操階段。
據(jù)了解，深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核信息網(wǎng)站系統(tǒng)將從下周一（6月15日）開始接受企業(yè)首次公開募股發(fā)行（IPO）申報，不少企業(yè)正“摩拳擦掌”，希望成為創(chuàng)業(yè)板注冊制的首批公司。
中山證券研究所所長李湛向記者指出，從配套細(xì)則來看，創(chuàng)業(yè)板改革是一次讓市場各方“獲得感”較強的改革。他還指出，深交所地處廣東，創(chuàng)業(yè)板精準(zhǔn)定位“四新”經(jīng)濟(jì)，這為重視研發(fā)投入、高新技術(shù)企業(yè)數(shù)量龐大的廣東省帶來了新的發(fā)展機遇。
創(chuàng)業(yè)板注冊制開閘
上市條件優(yōu)化放寬
6月12日深夜，中國證監(jiān)會發(fā)布實施4項涉及創(chuàng)業(yè)板改革的規(guī)章制度，深交所、中國結(jié)算、證券業(yè)協(xié)會也同步發(fā)布實施相關(guān)配套規(guī)則。
本次改革圍繞注冊制，優(yōu)化了創(chuàng)業(yè)板的基礎(chǔ)制度，涉及首發(fā)審核類、再融資和并購重組審核類、持續(xù)監(jiān)管類、發(fā)行承銷類、交易類五個方面，構(gòu)建了體系健全、層次清晰的規(guī)則體系。
深交所新聞發(fā)言人表示，創(chuàng)業(yè)板將繼續(xù)堅守定位，結(jié)合以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為主的板塊特征，設(shè)置行業(yè)負(fù)面清單，原則上不支持房地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市等。但這并不意味著“一刀切”，明確與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合的行業(yè)負(fù)面清單中的傳統(tǒng)企業(yè)，仍可在創(chuàng)業(yè)板上市，這為傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級留出了政策空間。
在發(fā)行制度上，從審核制到注冊制的改革是最大亮點，其“以信息披露為核心，將決定權(quán)交給市場”，深交所發(fā)言人強調(diào)，以機構(gòu)投資者為主體的市場化詢價、定價、配售機制，是全面提升創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行市場化水平的關(guān)鍵。
據(jù)記者了解，本次改革通過優(yōu)化IPO的標(biāo)準(zhǔn)和條件，極大提高了市場包容性，曾被拒之門外的“特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)”“紅籌企業(yè)”均可拿到“入場券”，至于對“未盈利企業(yè)”的門檻，則設(shè)置了一年的過渡期再開放。
不同于科創(chuàng)板的“平地起高樓”，有著800多家存量上市公司和4500多萬投資者的創(chuàng)業(yè)板改革需要“精雕細(xì)琢”和循序漸進(jìn)。深交所表示，既要努力讓市場有創(chuàng)業(yè)板改革獲得感，又要在“無感”中推進(jìn)市場改革，確保其平穩(wěn)實施。
股票基金漲跌幅限制放寬
市場各方“獲得感”強
李湛指出，此次創(chuàng)業(yè)板改革不僅汲取了科創(chuàng)板的經(jīng)驗，還根據(jù)自身特色和定位進(jìn)行了優(yōu)化，是一次讓市場各方“獲得感”較強的改革。
對企業(yè)來說，“獲得感”是觸手可及的。晨光生物董事長盧國慶最關(guān)注的是再融資制度改革，“再融資制度精簡了發(fā)行條件，壓縮了審核流程、時間等，更加靈活便利，可以有效解決公司直接融資周期較長的問題，還有利于引入戰(zhàn)略投資者�！�
奧克股份董事長朱建明針對股權(quán)激勵規(guī)則的修訂指出，“股權(quán)激勵和員工息息相關(guān)，本次創(chuàng)業(yè)板改革提高了股權(quán)激勵的靈活性，可以更好地激發(fā)企業(yè)活力和核心競爭力�！�
人才是核心競爭力，如何留住人才？股權(quán)激勵是“法寶”。本次創(chuàng)業(yè)板改革將股權(quán)激勵的比例上限從總股本的10%提升到20%；激勵對象限制也相應(yīng)放寬，持股5%以上股東、實際控制人等符合條件的，都可以成為激勵對象，激勵實施的流程也有所簡化。
對投資者來說，漲跌幅是最直觀的體驗。本次改革包括“新股上市前5日不設(shè)漲跌幅”“股票和相關(guān)基金的漲跌幅從10%放寬至20%”等�！皾q跌幅限制的放寬會讓市場交投更加活躍，而且隨著A股的逐漸成熟和穩(wěn)定，未來甚至也有可能像美股、港股一樣，不設(shè)漲跌幅�！币晃粚I(yè)市場人士指出。
正因為更加“刺激”，創(chuàng)業(yè)板加大了對普通投資者的保護(hù)，如果說上述“獲得感”是“放寬”帶來的，投資者保護(hù)的獲得感則是“從嚴(yán)”帶來的。本次創(chuàng)業(yè)板改革健全了退市機制，不僅豐富了退市指標(biāo)，還簡化了退市流程，保持健康資本市場的“新陳代謝”功能。
資源配置效率更高
廣東新經(jīng)濟(jì)發(fā)展迎機遇
廣州開發(fā)區(qū)金融控股集團(tuán)有限公司董事長嚴(yán)亦斌認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板改革體現(xiàn)了中央加快資本市場改革，以改革紅利推動經(jīng)濟(jì)總量增長與結(jié)構(gòu)調(diào)整，不走土地財政加杠桿固化的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的決心，為“四新”經(jīng)濟(jì)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供資本動力，從而推動科技進(jìn)步和創(chuàng)新。
“此次創(chuàng)業(yè)板改革，形成了更加完善、股權(quán)融資占比高的融資體系，資金會主動追逐具有成長性、創(chuàng)新性和競爭性的企業(yè)，資源配置的效率會比傳統(tǒng)融資體系更高，金融對實體的支持，其強度和效果會更好�！崩钫空f。
專家們表示，創(chuàng)業(yè)板改革讓科技企業(yè)登陸資本市場更加便利，這將為重視研發(fā)投入、高新技術(shù)企業(yè)數(shù)量龐大的廣東省帶來發(fā)展機遇，廣東可借力創(chuàng)業(yè)板改革發(fā)展新經(jīng)濟(jì)。
公開數(shù)據(jù)顯示，廣東的創(chuàng)業(yè)板“后備軍團(tuán)”充足，目前有國家級高新技術(shù)企業(yè)超過4.5萬家，其中相當(dāng)一部分為優(yōu)質(zhì)科技創(chuàng)新企業(yè)。廣東不僅是科技高地，其對科技創(chuàng)新力量的吸引力也越來越強。隨著粵港澳大灣區(qū)的穩(wěn)步推進(jìn)，“具有全球影響力的國際科技創(chuàng)新中心”已經(jīng)初顯輪廓。
嚴(yán)亦斌認(rèn)為，廣東可通過鼓勵具有自主創(chuàng)新能力、符合要求的高新技術(shù)企業(yè)到創(chuàng)業(yè)板上市，借力創(chuàng)業(yè)板改革發(fā)展新經(jīng)濟(jì)。他建議，“應(yīng)加強培養(yǎng)企業(yè)通過資本市場解決融資和治理問題的意識，出臺激勵政策鼓勵和指引企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板，與此同時，還要促進(jìn)風(fēng)投、創(chuàng)投等行業(yè)發(fā)展，借助市場力量推動企業(yè)上市�！�
南方日報記者張艷 |
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