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□本報(bào)記者 吳科任
日前，中證指數(shù)公司公告，決定修訂中國(guó)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)綜合指數(shù)等指數(shù)編制方案。修訂后的新興綜指將新三板精選層股票正式納入選樣范圍。
接近全國(guó)股轉(zhuǎn)公司的人士表示，將精選層股票納入指數(shù)范圍，提升了精選層股票的市場(chǎng)吸引力。一方面增強(qiáng)了精選層股票在整個(gè)多層次資本市場(chǎng)的地位，讓優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)能與滬深上市公司同步展示在指數(shù)中；另一方面為致力于新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的廣大民營(yíng)中小企業(yè)樹(shù)立了榜樣，將充分發(fā)揮精選層的示范引領(lǐng)作用。
擴(kuò)容至精選層股票
中國(guó)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)指數(shù)包括新興綜指（）與新興成指（），聚焦于節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車(chē)、數(shù)字創(chuàng)意、高技術(shù)服務(wù)等產(chǎn)業(yè)，以反映中國(guó)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)公司股票的整體表現(xiàn)。
2017年，新興綜指編制方案正式發(fā)布之初，明確包含滬深上市公司股票與新三板創(chuàng)新層公司股票的選樣安排。目前新興綜指有1544只樣本股，新三板創(chuàng)新層股票有372只，占比%。
今年5月29日，修訂后的新興綜指樣本空間由在滬、深交易所上市以及在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)創(chuàng)新層、精選層掛牌的公司，剔除ST、*ST及暫停上市股票構(gòu)成。由此，新興綜指將成為我國(guó)第一只涵蓋滬深上市公司和精選層掛牌公司股票的證券指數(shù)。
從指數(shù)表現(xiàn)看，截至6月2日，新興綜指報(bào)收點(diǎn)，今年以來(lái)累計(jì)上漲9.26%。從近年來(lái)指數(shù)走勢(shì)看，2016年至2019年，指數(shù)整體表現(xiàn)出先上漲后下跌再上漲的趨勢(shì)。其中，2019年以來(lái)新興綜指漲幅較大，累計(jì)上漲%。
新興成指樣本空間則由新興綜指樣本股及開(kāi)放式公募基金可投資的其他標(biāo)的構(gòu)成。指數(shù)樣本股屬于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，固定樣本數(shù)量為100只。從選樣標(biāo)準(zhǔn)看，除滿(mǎn)足上述樣本空間條件外，還需按照過(guò)去一年日均總市值、日均成交金額、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)由高到低進(jìn)行排名，將指標(biāo)排名依據(jù)等權(quán)重加權(quán)得到綜合指標(biāo)，按照綜合指標(biāo)選取排名靠前的100只作為指數(shù)樣本股。目前樣本股中滬、深兩市股票數(shù)量分別為32只和68只，權(quán)重占比分別為%、%。
作為投資型指數(shù)，新興成指是國(guó)內(nèi)大部分科技創(chuàng)新類(lèi)公募基金的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。從指數(shù)表現(xiàn)看，截至6月2日，新興成指報(bào)收點(diǎn)，今年以來(lái)累計(jì)上漲%，2019年以來(lái)累計(jì)上漲70.36%，取得較大幅度的超額收益。
增強(qiáng)精選層吸引力
接近全國(guó)股轉(zhuǎn)公司的人士表示，精選層股票納入新興綜指有三層意義。一是提升新興綜指的市場(chǎng)代表性。精選層是新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)的匯聚地，是創(chuàng)新型民營(yíng)中小企業(yè)的突出代表。新興綜指納入精選層的相關(guān)安排將進(jìn)一步推動(dòng)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展融入多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，全面反映中國(guó)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，進(jìn)一步提升創(chuàng)新型企業(yè)的代表性和優(yōu)質(zhì)企業(yè)的覆蓋面。
二是增強(qiáng)精選層股票的市場(chǎng)吸引力。中國(guó)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)指數(shù)系列，是我國(guó)少數(shù)冠以“中國(guó)”字樣、橫跨滬深和新三板市場(chǎng)的跨市場(chǎng)指數(shù)，選取的是符合經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展方向的戰(zhàn)略新興行業(yè)公司。將精選層股票納入指數(shù)范圍，一方面增強(qiáng)了精選層股票在整個(gè)多層次資本市場(chǎng)的地位，讓優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)能與滬深上市公司同步展示在指數(shù)中，另一方面為致力于新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的廣大民營(yíng)中小企業(yè)樹(shù)立了榜樣，將充分發(fā)揮精選層的示范引領(lǐng)作用。
三是為后續(xù)精選層指數(shù)體系開(kāi)發(fā)奠定實(shí)踐基礎(chǔ)。精選層是基于新三板已有掛牌公司，通過(guò)公開(kāi)發(fā)行后設(shè)置的市場(chǎng)層次，股票遴選重點(diǎn)圍繞財(cái)務(wù)和市值指標(biāo)，綜合運(yùn)用盈利能力、成長(zhǎng)性、市場(chǎng)認(rèn)可度、研發(fā)能力等多元化標(biāo)準(zhǔn)。新興綜指作為第一只將精選層納入選樣范圍的跨市場(chǎng)指數(shù)，將有效增加市場(chǎng)觀察精選層走勢(shì)的維度，有利于積累形成精選層跨市場(chǎng)指數(shù)編制開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)豐富完善聚焦精選層的指數(shù)體系。
全國(guó)股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理李永春日前表示，根據(jù)工作進(jìn)度安排，預(yù)計(jì)精選層于今年年中正式落地。值得一提的是，新興綜指每半年調(diào)整一次樣本股，樣本股調(diào)整實(shí)施時(shí)間分別為每年6月和12月的第二個(gè)星期五的下一交易日。
推動(dòng)指數(shù)體系建設(shè)
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，指數(shù)化投資是未來(lái)重要發(fā)展方向和趨勢(shì)。伴隨我國(guó)資本市場(chǎng)全面深化改革的推進(jìn)，市場(chǎng)有效性不斷增強(qiáng)，指數(shù)化投資風(fēng)險(xiǎn)分散程度高、費(fèi)率低等優(yōu)勢(shì)將日益凸顯，指數(shù)型基金比重有望進(jìn)一步提升。
數(shù)據(jù)顯示，2019年末，我國(guó)境內(nèi)股票型基金凈值規(guī)模超過(guò)1.2萬(wàn)億元，其中指數(shù)基金規(guī)模凈值占比約為78%。
目前，新三板編制發(fā)布的10只指數(shù)均以表征市場(chǎng)為主。隨著精選層落地實(shí)施，市場(chǎng)活躍度提升，流動(dòng)性顯著改善，更加具備編制投資型指數(shù)的市場(chǎng)基礎(chǔ)。同時(shí)，新三板市場(chǎng)投資需求更趨多元化，以指數(shù)引領(lǐng)投資、以產(chǎn)品豐富投資渠道將是新三板重要發(fā)展戰(zhàn)略方向。
中國(guó)證券報(bào)記者了解到，下一步全國(guó)股轉(zhuǎn)公司將分階段穩(wěn)步推進(jìn)三板指數(shù)及產(chǎn)品體系開(kāi)發(fā)。一是探索推動(dòng)將精選層股票納入市場(chǎng)已有指數(shù)；二是探索開(kāi)發(fā)單市場(chǎng)投資型指數(shù)，為投資者提供新的分析工具和投資標(biāo)的，也為精選層帶來(lái)持續(xù)的增量資金和市場(chǎng)關(guān)注度；三是在積累投資型指數(shù)和主動(dòng)型基金的運(yùn)作管理經(jīng)驗(yàn)后，探索開(kāi)發(fā)新三板市場(chǎng)ETF產(chǎn)品，進(jìn)一步提升精選層的交易活躍度，滿(mǎn)足市場(chǎng)的多元投資需求。
上述接近全國(guó)股轉(zhuǎn)公司人士表示，從境內(nèi)外市場(chǎng)的指數(shù)編制開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，新編指數(shù)運(yùn)行成功的核心支撐是新設(shè)計(jì)的指數(shù)要與歷史上原有指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)特征不一樣，能夠相對(duì)獨(dú)立的反映資本市場(chǎng)某一類(lèi)資產(chǎn)的走勢(shì)特征。與滬深市場(chǎng)對(duì)比看，預(yù)計(jì)未來(lái)精選層股票整體將呈現(xiàn)市值規(guī)模較小、成長(zhǎng)性突出等差異化的風(fēng)險(xiǎn)特征。我國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期缺少能充分反映創(chuàng)新型民營(yíng)中小企業(yè)的股票指數(shù)，聚焦精選層編制新的投資型指數(shù)將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生吸引力。 |
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