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桑健在接受采訪時(shí)表示，當(dāng)整個(gè)投資進(jìn)入到相對(duì)平穩(wěn)甚至略有波動(dòng)這樣的市場(chǎng)，投資者更需要找出那些提供長(zhǎng)期回報(bào)的公司，這樣的價(jià)值投資在當(dāng)前A股市場(chǎng)上也有比較大的發(fā)揮空間。
對(duì)于如何選擇適合自己的投資產(chǎn)品，桑健表示投資者需要在確定自己投資的回報(bào)預(yù)期以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力的情況下，再去尋找產(chǎn)品。他還表示，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，投資者要更趨均衡、低波動(dòng)性。
展望未來(lái)，桑健表示長(zhǎng)期來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)持續(xù)上升的姿態(tài)，因此包括地產(chǎn)、商品、股市和債市等在內(nèi)的各個(gè)市場(chǎng)資產(chǎn)都有向上空間。中短期來(lái)看，市場(chǎng)則存在一定波動(dòng)性，在此背景下，類似于新能源車這樣的新興產(chǎn)業(yè)、新興科技以及包括非常優(yōu)質(zhì)的一些龍頭公司，都是非常有機(jī)會(huì)的。
以下為全文采訪實(shí)錄：
主持人：觀眾朋友們大家好，歡迎收看新一期的《財(cái)富觀察》，今天我們非常榮幸請(qǐng)到了野村資產(chǎn)管理有限公司的投資經(jīng)理桑健先生作客到節(jié)目當(dāng)中，來(lái)聽(tīng)聽(tīng)他的投資理念及方法，我們首先通過(guò)短片來(lái)認(rèn)識(shí)一下桑總。�？偅愫�，歡迎你的作客。
桑健：你好。
主持人：�？偸紫冉o我們介紹一下野村資管這家公司，包括您個(gè)人既往的一些投資履歷，給我們介紹一下。
桑�。捍蠹液�，我是野村資管上海的投資經(jīng)理桑健，在野村已經(jīng)工作八年了，一直從事的就是海外機(jī)構(gòu)A股的研究。其實(shí)我們野村在A股投資時(shí)間也挺長(zhǎng)了，從2005年就開(kāi)始以QFII的形式投資A股市場(chǎng)，積累了非常多的經(jīng)驗(yàn)。我在加入野村之后，主要是做買方投資的工作，也是學(xué)習(xí)到非常多野村的經(jīng)驗(yàn)，也在其中得到了一些歷練。
主持人：大家如果做投資的話，會(huì)比較關(guān)注投資人的投資理念，到底是不是適合自己，作為比較資深的投資經(jīng)理，您的投資理念能不能首先給大家介紹一下？
桑健：其實(shí)我的投資理念也更多來(lái)自于野村的一些投資理念和經(jīng)驗(yàn)。我說(shuō)的野村投資理念，更多是指我們?cè)谥鲃?dòng)股票端，也就是基本面分析的主動(dòng)股票端的一些投資理念。因?yàn)橐按遄鳛橐粋�(gè)集團(tuán)，還有很多其他類型的一些產(chǎn)品，我只單說(shuō)我這邊做的比較多的理念。
其實(shí)我們這個(gè)投資，主要還是致力于在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，給客戶提供最大的收益。在這樣的前提下，我們考慮的更多是這樣的收益來(lái)自于公司的成長(zhǎng)。從長(zhǎng)期來(lái)看，其實(shí)高質(zhì)量的公司它是能夠提供持續(xù)的成長(zhǎng)能力，并給投資者帶來(lái)回報(bào)的，為什么有這樣的想法呢？其實(shí)這個(gè)想法主要是在過(guò)去，在日本的經(jīng)驗(yàn)中得到了一些驗(yàn)證。在過(guò)去幾十年，實(shí)際上能夠看到的就是日本有一批企業(yè)相對(duì)于日本的股市來(lái)說(shuō)，真正走出了獨(dú)立的行情。這樣的企業(yè)其實(shí)都是有非常明確的高質(zhì)量的一些特點(diǎn)。
我們能夠看到在過(guò)去幾十年中，日本市場(chǎng)，尤其是在最近失去的二十年中，日本市場(chǎng)的表現(xiàn)一直相對(duì)比較一般，但是有非常多的股票在此期間實(shí)際上是持續(xù)創(chuàng)出新高的。在這樣理念的推動(dòng)下，我們能夠看到的是有非常多高質(zhì)量公司能夠給投資者帶來(lái)回報(bào)。其實(shí)現(xiàn)在大家一直在說(shuō)，說(shuō)全球市場(chǎng)的日本化，意思就是說(shuō)整個(gè)投資進(jìn)入到相對(duì)平穩(wěn)甚至略有波動(dòng)這樣的市場(chǎng)。在這樣的情況下，我們更需要推動(dòng)找出那些提供長(zhǎng)期回報(bào)的公司來(lái)。
主持人：就是價(jià)值投資的方法。
桑�。簩�(duì)，非常價(jià)值投資，而且這種價(jià)值投資其實(shí)更偏向中長(zhǎng)期。
主持人：您覺(jué)得價(jià)值投資的理念在A股市場(chǎng)是不是也同樣適用呢？
桑健：其實(shí)我覺(jué)得這個(gè)問(wèn)題分兩個(gè)階段來(lái)看，在過(guò)去一個(gè)階段，尤其在2016年、2017年初之前的時(shí)候，這個(gè)方向我們不能說(shuō)一定是正確的，因?yàn)橛蟹浅６嗤稒C(jī)的存在。越往后看，我們看到2017年往后，這個(gè)市場(chǎng)逐漸進(jìn)入到大家去尋找高質(zhì)量公司的過(guò)程，這也是說(shuō)中國(guó)進(jìn)入到了所謂的中高速增長(zhǎng)，也說(shuō)到不停的金融開(kāi)放，給外國(guó)的投資者、海外的投資者帶來(lái)了進(jìn)入中國(guó)A股市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。在這樣的過(guò)程當(dāng)中，其實(shí)整個(gè)外資的進(jìn)入對(duì)A股來(lái)說(shuō)，提供了一個(gè)新的價(jià)值判斷。所以我覺(jué)得這樣來(lái)說(shuō)的話，我們可以說(shuō)從最近幾年可以看到，價(jià)值投資實(shí)際上是有比較大的空間。
主持人：最近市場(chǎng)表現(xiàn)的比較強(qiáng)勢(shì)，包括有很多股民都會(huì)選擇一些專業(yè)的投資經(jīng)理去做一些基金的操作，當(dāng)然市場(chǎng)也會(huì)發(fā)出炒股不如買基金這樣的一些觀點(diǎn)。您作為比較專業(yè)的投資經(jīng)理，從產(chǎn)品角度出發(fā)，作為一個(gè)普通投資者，我們?nèi)绾稳ヌ暨x到一款比較適合自己的基金產(chǎn)品，是不是能夠給大家一些建議？
桑�。何矣X(jué)得首先要提到的就是作為投資者，作為基金投資者，或者說(shuō)是作為任何一個(gè)投資者，首先要知道的就是要以自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，然后找與自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品，然后去選擇。比如說(shuō)私募基金，它就是一個(gè)不保本保收益的這樣一種產(chǎn)品。所以它現(xiàn)在在中國(guó)市場(chǎng)當(dāng)中，其實(shí)我們說(shuō)到叫賣者盡責(zé)，買者自負(fù)這樣一個(gè)原則來(lái)做的。投資人首先應(yīng)該明白的就是說(shuō)我在投資產(chǎn)品的時(shí)候，一定要理解的就是這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是我能夠承擔(dān)的。
主持人：適當(dāng)性。
桑�。簩�(duì)，適當(dāng)性。我覺(jué)得這個(gè)是非常重要的一個(gè)原則，這也是我們?cè)诟顿Y者去說(shuō)的時(shí)候，不管任何時(shí)候，我們首先說(shuō)的都是這樣一點(diǎn)。我們?cè)谶@樣的前提下，我們?nèi)フ业竭m合自己的這樣一些產(chǎn)品。什么叫適合自己的產(chǎn)品呢？也就是說(shuō)你在確定自己投資的回報(bào)預(yù)期以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力的情況下，我們?cè)偃ふ耶a(chǎn)品。
剛才也說(shuō)了，現(xiàn)在大家已經(jīng)有買股不如買基金這樣的想法了，其實(shí)這個(gè)想法也說(shuō)明了國(guó)內(nèi)投資者實(shí)際上已經(jīng)有了一定的成熟投資理念，當(dāng)然只是個(gè)開(kāi)始，但是我覺(jué)得方向是非常正確的。我們也能看到現(xiàn)在非常多的公募基金，一天破百億或者幾天破百億這樣的事情頻繁發(fā)生。其實(shí)這些東西都說(shuō)明了國(guó)內(nèi)投資者在逐漸建立一種把專業(yè)的事情交給專業(yè)的人來(lái)做的這樣一種想法。
稍稍還有一些不足的地方是什么呢？是我們目前的基金投資者還是在基金投資當(dāng)中，還是有交易過(guò)于頻繁這樣一個(gè)問(wèn)題。這個(gè)問(wèn)題會(huì)讓投資者陷入一個(gè)困境，什么困境呢？就是投資者經(jīng)常會(huì)陷入叫高賣低買這樣一個(gè)困境。也就是說(shuō)當(dāng)我們看到基金漲的時(shí)候，我們就會(huì)覺(jué)得這個(gè)基金非常好，我們就會(huì)沖進(jìn)去，然后當(dāng)基金開(kāi)始下跌的時(shí)候，我們覺(jué)得不行，這個(gè)基金開(kāi)始跌了，我們就會(huì)跑出來(lái)。如果持續(xù)這樣做，實(shí)際上我們一直是在追高，然后殺跌。這樣的情況下，實(shí)際上會(huì)有大量投資者雖然他投的基金是賺錢的，但是他自己并沒(méi)有賺到太多的錢，甚至是虧損的。
主持人：所以您不建議一些基民在選擇基金的時(shí)候，一是不了解自己的安全承受能力，二是對(duì)自己的投資預(yù)期可能沒(méi)有太明確的定位，再一個(gè)就是您說(shuō)的不要被短期市場(chǎng)的一些上漲或者下跌影響我們的投資決策。
桑�。菏堑�，在說(shuō)投資的時(shí)候，我們經(jīng)常會(huì)說(shuō)到的就是基金凈值賺了多少，但是如果我們仔細(xì)去分析這個(gè)基金的話。我之前也是讀到過(guò)一個(gè)比較有意思的分析，他去分析基金的報(bào)告，基金的季報(bào)，當(dāng)然這個(gè)比較粗淺，但是也反映了一部分的問(wèn)題，就是說(shuō)基金報(bào)告里面的基金利潤(rùn)實(shí)際上是虧損的，但是我們看到凈值是上漲的，原因是什么呢？是因?yàn)檫@個(gè)基金在上漲的過(guò)程當(dāng)中，不停有人在申購(gòu)，凈申購(gòu)這個(gè)基金，基金到了一定的位置以后，它再跌回來(lái)的時(shí)候，就很多人實(shí)際上是在高位被套進(jìn)去了。所以說(shuō)它經(jīng)常會(huì)遇到的就是雖然一個(gè)基金凈值一直在漲，但是很多人或者沒(méi)賺到錢，或者是虧損。這樣情況的發(fā)生，實(shí)際上很多都在于說(shuō)基金投資者沒(méi)有保持很清醒的認(rèn)識(shí)，認(rèn)識(shí)到自己應(yīng)該投資什么樣的產(chǎn)品。
選擇一個(gè)合適的產(chǎn)品，我覺(jué)得首先我們說(shuō)的是合適的產(chǎn)品，然后我們?cè)僬f(shuō)其實(shí)投資者還應(yīng)該選擇的是一個(gè)投資好的產(chǎn)品。什么叫好的產(chǎn)品？剛才說(shuō)了，投資者經(jīng)常會(huì)追高殺進(jìn)去，又跌下來(lái)了，其實(shí)我們看到這樣的產(chǎn)品，它是存在高波動(dòng)的，當(dāng)這樣高波動(dòng)存在的時(shí)候，投資者需要明確知道我投資的這個(gè)產(chǎn)品是一個(gè)高波動(dòng)的產(chǎn)品。其實(shí)這個(gè)東西就是越好的產(chǎn)品，理論上來(lái)說(shuō)我們?cè)诨鸬挠懻摦?dāng)中我們覺(jué)得波動(dòng)越低越好，原因就在于你不會(huì)陷入到一個(gè)追進(jìn)去就跌下來(lái)，追進(jìn)去就跌下來(lái)這樣一個(gè)尷尬的地步。
打個(gè)比方，就好像說(shuō)我們買房子，買房地產(chǎn)。過(guò)去大家買的時(shí)候，只要是房子就行了，它反正肯定會(huì)漲，我隨便在哪買都可以。但是逐漸大家會(huì)發(fā)現(xiàn)這個(gè)房子有區(qū)位的優(yōu)勢(shì)，有戶型的優(yōu)勢(shì)。所以在選產(chǎn)品的時(shí)候，大家即使是買房子，也已經(jīng)開(kāi)始關(guān)注房子的很多本身的特征。而好的產(chǎn)品，基金產(chǎn)品也是一樣，比如說(shuō)它有低波動(dòng)率，收益穩(wěn)定這樣的一些特征。
主持人：首先你要對(duì)自己的一些預(yù)期和標(biāo)準(zhǔn)，心里要有一桿秤，然后再根據(jù)你的這樣一些要求來(lái)進(jìn)行一個(gè)適合自己的選擇。
桑�。簩�(duì)。我覺(jué)得首先就是選擇適合的，然后才是選擇好的產(chǎn)品。
主持人：剛剛我們也提到最近以創(chuàng)業(yè)板為代表的各大指數(shù)表現(xiàn)非常強(qiáng)勢(shì)，但是咱們A股往往振蕩是一個(gè)主旋律。如果后勢(shì)出現(xiàn)比較多震蕩的情況，我們?nèi)绾斡梦覀冏约旱耐顿Y方式做出一個(gè)應(yīng)對(duì)呢？
桑�。鹤罱麬股上漲的趨勢(shì)還是很確定的，但是我們也能發(fā)現(xiàn)目前國(guó)際形勢(shì)實(shí)際上有非常多的不確定性，這種不確定性實(shí)際上帶來(lái)的是未來(lái)市場(chǎng)的不確定性是在增加的，也就是說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)是在增加的。這樣的風(fēng)險(xiǎn)不僅是在國(guó)外，也可能會(huì)影響到國(guó)內(nèi)的一些經(jīng)濟(jì)情況。面對(duì)這些情況，我們?cè)谶x擇的時(shí)候，就需要考慮如何去避免更多的風(fēng)險(xiǎn)，波動(dòng)就是風(fēng)險(xiǎn)，就是說(shuō)如何去避免更多的波動(dòng)。
首先我們?cè)谫Y產(chǎn)配置上，我們可能要更趨均衡。均衡是什么意思呢？比如說(shuō)我們現(xiàn)在可能目前的投資者，大部分是大量的資產(chǎn)放在房地產(chǎn)當(dāng)中的。我們可能現(xiàn)在逐漸開(kāi)始把一部分的資產(chǎn)放到其他的金融資產(chǎn)當(dāng)中，而不只是房地產(chǎn)當(dāng)中。在金融資產(chǎn)當(dāng)中，我們可能考慮的是把金融資產(chǎn)分成商品和金融市場(chǎng)，在金融市場(chǎng)里再分成比如說(shuō)固定收益產(chǎn)品和權(quán)益類產(chǎn)品，就是把這些產(chǎn)品我們能夠做到更多的覆蓋。因?yàn)檫@些產(chǎn)品本身他們相互的方向，很多時(shí)候就是會(huì)相反的，那他們的波動(dòng)就會(huì)相互抵消，相對(duì)來(lái)說(shuō)我們承受的波動(dòng)會(huì)相對(duì)少一些。
主持人：那波動(dòng)少會(huì)不會(huì)意味著我的收益隨之變的不那么可觀呢？
桑健：這是一個(gè)問(wèn)題，但其實(shí)我們想說(shuō)的是，還是剛才說(shuō)的這個(gè)問(wèn)題，如果波動(dòng)相對(duì)較大的時(shí)候，投資者如果有自己的專業(yè)知識(shí)，能夠理解這個(gè)波動(dòng)，能夠堅(jiān)持去拿住這樣高波動(dòng)的產(chǎn)品，或許是可以得到回報(bào)的。但是很多投資者其實(shí)是在高波動(dòng)的時(shí)候，是承受不住這樣的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，很多時(shí)候就會(huì)割肉、提前下車、追漲殺跌。一旦出現(xiàn)這樣的情況，這樣的高波動(dòng)產(chǎn)品，其實(shí)對(duì)這些投資者來(lái)說(shuō)，實(shí)際上造成的是一個(gè)不好的投資回報(bào)，或者相對(duì)比較弱的投資回報(bào)。
所以我覺(jué)得從配置角度上來(lái)說(shuō)，其實(shí)追求均衡，追求低波動(dòng)性，對(duì)整個(gè)投資者來(lái)說(shuō)，從中長(zhǎng)期來(lái)看是非常有利的。這個(gè)其實(shí)也可以舉一個(gè)例子，就像我們說(shuō)巴菲特他每年能賺多少錢，他這個(gè)基金每年能賺多少錢，我們看到平均就是十幾二十幾這樣的水平，大部分優(yōu)秀的基金都是這樣的水平。如果說(shuō)一個(gè)基金能夠保證年化在這個(gè)水平上，我認(rèn)為這是非常優(yōu)秀的基金了。
主持人：他是選成長(zhǎng)，拿得住，但是我們最大的問(wèn)題是很多股民拿不住那么長(zhǎng)遠(yuǎn)。
桑�。簩�(duì)，一個(gè)因?yàn)槌砷L(zhǎng)比較快了以后，我們也在聊的時(shí)候有的時(shí)候會(huì)聽(tīng)到有人說(shuō)這個(gè)漲的太多了，我是不是要賣掉了，一看說(shuō)賣掉以后又漲了，我再接著追進(jìn)去，追進(jìn)去以后跌下來(lái)了我是不是要割肉了，一直處于一個(gè)非常糾結(jié)的狀態(tài)。
主持人：你們建議大家，如果在選擇一款產(chǎn)品的時(shí)候，他的持有期或者說(shuō)一個(gè)比較優(yōu)秀的基金產(chǎn)品，他的大致持有期，有沒(méi)有一個(gè)范圍？
桑�。浩鋵�(shí)我覺(jué)得這個(gè)東西，這個(gè)還是分不同的投資者，專業(yè)的投資者有自己的持有判斷，因?yàn)檫@個(gè)東西跟市場(chǎng)的趨勢(shì)，跟行業(yè)，跟板塊都是有關(guān)系的。但是對(duì)于一個(gè)更追求資產(chǎn)配置這樣的投資者來(lái)說(shuō)的話，其實(shí)我建議長(zhǎng)期持有優(yōu)秀資產(chǎn)管理人管理的產(chǎn)品，是能夠得到長(zhǎng)期回報(bào)的。很多時(shí)候產(chǎn)品，股票市場(chǎng)是一個(gè)波動(dòng)的市場(chǎng)，在這種波動(dòng)的市場(chǎng)下，實(shí)際上股票的年化回報(bào)長(zhǎng)期來(lái)看還是高于很多其他資產(chǎn)的，這種高于其他資產(chǎn)的回報(bào)，它的時(shí)限是經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期波動(dòng)螺旋上升來(lái)實(shí)現(xiàn)的，如果持有期相對(duì)比較短的話，是享受不到連續(xù)的長(zhǎng)期回報(bào)的。
主持人：作為一個(gè)持有者，可能我相信投資經(jīng)理的判斷，我可能會(huì)持有，但是會(huì)有兩個(gè)問(wèn)題。第一個(gè)問(wèn)題是這個(gè)股票池當(dāng)中的某些股票，比如說(shuō)它的業(yè)績(jī)，它可能今年好，明年不一定會(huì)及預(yù)期，可能都是賺的。第二點(diǎn)是某些股票可能在當(dāng)年積累了比較大的漲幅，第二年是不是還能夠漲，是不是還有空間的問(wèn)題，作為投資經(jīng)理這塊會(huì)不會(huì)做出一定的策略應(yīng)對(duì)呢？
桑�。何蚁嘈磐顿Y經(jīng)理相對(duì)來(lái)說(shuō)是更為專業(yè)的，我們?cè)谂袛噙@些股票的時(shí)候，比如說(shuō)一只股票漲幅過(guò)大了，你是否會(huì)繼續(xù)持有這個(gè)問(wèn)題。其實(shí)這個(gè)問(wèn)題的判斷上，我們更多是考慮在現(xiàn)在這個(gè)位置，未來(lái)是否還有更多的機(jī)會(huì)，更大的潛力，而不是看過(guò)去是否漲幅夠大了，因?yàn)檫@個(gè)問(wèn)題是我們經(jīng)常會(huì)說(shuō)根據(jù)歷史來(lái)判斷。根據(jù)歷史來(lái)判斷經(jīng)常會(huì)出的問(wèn)題是，我們沒(méi)有看到未來(lái)。我們經(jīng)常說(shuō)的是不要去，這叫錨的理論，實(shí)際上我們不想說(shuō)你把自己已經(jīng)買的東西作為一個(gè)錨定，錨定它說(shuō)我已經(jīng)賺了這么多錢了，然后我再考慮后面，這個(gè)想法本身是一個(gè)偏見(jiàn)。這等于屁股決定腦袋，比如說(shuō)你買了，你賺了很多錢，你就覺(jué)得我已經(jīng)賺了很多錢了，但是其實(shí)這個(gè)投資在現(xiàn)在這個(gè)位置上，你只需要看的是在這個(gè)位置上是否應(yīng)該買還是賣就好了。如果應(yīng)該買，那你過(guò)去已經(jīng)有了，那你可以說(shuō)我持有或者加。那覺(jué)得應(yīng)該賣掉，不管過(guò)去是賺還是虧，都應(yīng)該賣掉它，不應(yīng)該根據(jù)歷史上你是賺是虧，來(lái)判斷未來(lái)應(yīng)該做什么。
主持人：還是看未來(lái)的潛能。
桑�。何矣X(jué)得是應(yīng)該看未來(lái)的。
主持人：最后一個(gè)問(wèn)題，您對(duì)于下半年市場(chǎng)有怎樣的判斷，包括在資產(chǎn)配置方面能不能給我們投資者一些建議呢？
桑健：從長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)際上是在一個(gè)持續(xù)上升的過(guò)程當(dāng)中，我們?cè)诮衲昶鋵?shí)也遇到了一些困難，但是我們能夠看到從二季度開(kāi)始，其實(shí)經(jīng)濟(jì)是在持續(xù)復(fù)蘇的，所以我覺(jué)得中長(zhǎng)期來(lái)看不管是各個(gè)市場(chǎng)資產(chǎn)都有向上空間的，這個(gè)不限于說(shuō)包括地產(chǎn)、商品、債市、股市，其實(shí)都是有向上空間的。
中短期來(lái)看，實(shí)際上市場(chǎng)還是會(huì)存在波動(dòng)的一定可能性，不僅影響到海外，可能也會(huì)影響到中國(guó)的出口行業(yè)。我覺(jué)得短期內(nèi)可能是有一定的風(fēng)險(xiǎn)，但是這不影響剛才說(shuō)的優(yōu)質(zhì)公司長(zhǎng)期跑贏市場(chǎng)的邏輯。在這樣的邏輯驅(qū)動(dòng)下，有若干的板塊其實(shí)是可以持續(xù)跑出來(lái)的。比如我們現(xiàn)在說(shuō)到的類似于半導(dǎo)體，類似于新能源車這樣的一些新興產(chǎn)業(yè)，新興科技，這樣的一些方向，當(dāng)然了也包括非常優(yōu)質(zhì)的一些龍頭公司，長(zhǎng)期處于競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的這樣一些，不管是消費(fèi)還是醫(yī)藥的龍頭公司，我覺(jué)得都是非常有機(jī)會(huì)的。當(dāng)然我覺(jué)得還有一個(gè)可能要注意的就是一些低估值的，但是實(shí)際上也算是一些龍頭公司，這樣的一些公司可能也會(huì)有所表現(xiàn)，但是這樣的選擇我覺(jué)得需要更加謹(jǐn)慎。
主持人：也希望我們今天�？偹耐顿Y方法，或者對(duì)于未來(lái)資產(chǎn)配置方面的建議，能夠幫助到大家，今天的節(jié)目就到這里，再次感謝桑總的作客，也感謝觀眾朋友的關(guān)注，我們下期節(jié)目再見(jiàn)。
（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心） |
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