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實(shí)際上，注冊(cè)制并不意味著新股就大量上市，新證券法為新股的常態(tài)化發(fā)行提供了條件，而不會(huì)對(duì)擴(kuò)容的速度帶來直接影響。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，科創(chuàng)板開通其沒有對(duì)大盤造成資金分流，而更早的創(chuàng)業(yè)板開通時(shí)同樣未對(duì)A股造成明顯資金分流，所以投資者不用過度擔(dān)心擴(kuò)容加速。創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板三同三不同創(chuàng)業(yè)板改革后與科創(chuàng)板相同之處主要體現(xiàn)在三個(gè)方面。
第一、漲跌幅限制相同。創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制后，新上市企業(yè)前五個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，之后漲跌幅限制從目前的10%調(diào)整為20%。第二、注冊(cè)流程相同。在試點(diǎn)注冊(cè)制的安排方面，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制大體與科創(chuàng)板一致，注冊(cè)程序分為交易所審核和證監(jiān)會(huì)注冊(cè)兩個(gè)環(huán)節(jié)。第三、融資融券與科創(chuàng)板相同。創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下發(fā)行上市股票自首個(gè)交易日起可作為兩融標(biāo)的，推出轉(zhuǎn)融通市場(chǎng)化約定申報(bào)方式，實(shí)現(xiàn)證券公司借入證券當(dāng)日可供投資者融券賣出，允許戰(zhàn)略投資者及網(wǎng)下投資者出借獲配股份。
但是，創(chuàng)業(yè)板改革后依然在諸多方面和科創(chuàng)板存在差異。
第一、券商跟投要求放松。創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革不再要求券商對(duì)其保薦的所有項(xiàng)目進(jìn)行強(qiáng)制跟投，而是僅對(duì)未盈利，紅籌架構(gòu)，特殊投票權(quán)以及高價(jià)發(fā)行的四類公司采取強(qiáng)制性跟投。第二、上市行業(yè)上，科創(chuàng)板要突出“硬科技”特色。明確創(chuàng)業(yè)板的板塊定位，適應(yīng)發(fā)展更多依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢(shì)，主要服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合，體現(xiàn)與科創(chuàng)板的差異化發(fā)展。第三、在投資者適當(dāng)性安排上，科創(chuàng)板要求投資者具備50萬元的資產(chǎn)門檻，但創(chuàng)業(yè)板對(duì)存量投資者不設(shè)要求，對(duì)新增投資者的資產(chǎn)門檻則定為10萬元。
證監(jiān)會(huì)在27日晚間的答記者問中也表示，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板都承擔(dān)著資本市場(chǎng)服務(wù)創(chuàng)新發(fā)展和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略任務(wù)，兩個(gè)板塊各具特色、錯(cuò)位發(fā)展�？苿�(chuàng)板面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國家重大需求，主要服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。同時(shí)，科創(chuàng)板允許未盈利的企業(yè)發(fā)行上市，而創(chuàng)業(yè)板在改革初期上市的企業(yè)均為盈利企業(yè)。因此，兩個(gè)板塊的投資者適當(dāng)性管理存在差異，是符合兩個(gè)板塊各自定位和實(shí)際情況的。目前看，創(chuàng)業(yè)板投資者人數(shù)雖然多于科創(chuàng)板，但兩個(gè)市場(chǎng)規(guī)模不同、體量不同，上市公司數(shù)量不同，不能簡(jiǎn)單用投資者絕對(duì)數(shù)量多少來判斷市場(chǎng)流動(dòng)性。此外，兩個(gè)板塊的制度安排在運(yùn)行一段時(shí)間后，都將進(jìn)行評(píng)估完善。創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制利好哪些概念？
1、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制，對(duì)創(chuàng)投公司是絕對(duì)利好。今日早盤，創(chuàng)投概念股放量拉升，創(chuàng)業(yè)黑馬、中航高科、九鼎投資、中迪投資漲停，華金資本、魯信創(chuàng)投、市北高新等盤中也一度觸及漲停，日出東方、上海三毛、張江高科等紛紛走強(qiáng)。 |
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