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公司2019年TMT：行業(yè)解凍龍頭起舞2020年1月2日智通財經網
于2018年挨了一記重拳后，游戲行業(yè)終在2019年得以緩過勁來。
智通財經APP了解到，由騰訊控股（）、網易（）領銜的游戲版塊一直都是市場關注的熱點，2018年游戲版號審批的暫停讓整個行業(yè)一下子進入了寒冬，2019年的政策環(huán)境向好讓整個市場又有了復蘇的跡象，但是與此同時行業(yè)競爭格局有些變化了，尤其是5G商用推進帶來的“云游戲概念”，還具備一絲顛覆傳統(tǒng)的意味在。
2019年，行業(yè)迎來解凍
2018年的版號審批暫停，直接冰封了整個行業(yè)。
智通財經APP了解到，國產游戲版號審批因受國家機構改革影響，自2018年3月末開始處于暫停狀態(tài)，國產游戲備案也于6月份關閉，期間版號審批暫停長達九個月。與此同時，游戲領域的老大騰訊自2018年3月開始股價，從歷史股價的最高位開始快速下滑，至年末的跌幅已然超過40%；領域中的老二網易，同一時期的跌幅也逼近40%。而龍頭身后主打海外市場的IGG（）同樣有40%的跌幅，天鴿互動（）和飛魚科技（）跌幅更是高達近60%。
行情來源：智通財經
版號審批回歸正�；�，行業(yè)景氣度有所回暖。
智通財經APP了解到，2018年12月21日，中宣部出版局在中國游戲產業(yè)年會上對外表示要恢復版號核發(fā)，之后到2019年的11月底，原國家新聞出版廣電總局官網共更新了二十六批國產游戲版號，共1214款游戲獲得版號。同時，截至2019年12月中旬，進口游戲獲批暫停后共九批合計186款的游戲版號，整個游戲版號審批逐漸回歸正常化。
而根據(jù)最新行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2019年中國游戲產業(yè)實際銷售收入億元，同比增長7.7%，較2018年5.3%的增速有回升態(tài)勢。其中，移動游戲市場規(guī)模為億元，同比增加18.0%，目前移動游戲的收入占比進一步升高至68.5%，依然為占據(jù)最大市場份額和最具增長潛力的細分品類；客戶端和網頁游戲市場規(guī)模則進一步萎縮，同比分別減少0.7%和22%。
不過，目前國內游戲用戶規(guī)模進入穩(wěn)定發(fā)展階段以上板上釘釘?shù)氖聦崳?019年中國游戲用戶規(guī)模達6.4億人，較2018年僅提高2.5%，增速繼續(xù)放緩。游戲行業(yè)人口紅利的接近尾聲，加上版號審批的催化，行業(yè)競爭格局已經有所變化。
競爭格局演化被加速推進
版號審批控制質量疊加人口紅利消退，精品游戲時代來臨。
智通財經APP了解到，經過2008-2011年的爆發(fā)式增長，自2014年開始，中國游戲用戶規(guī)模增速降至10%以下，游戲行業(yè)的人口紅利已經接近尾聲。同時在2019年4月，廣電總局發(fā)布游戲版號審批新規(guī)，要體現(xiàn)“總量控制、鼓勵精品”原則，對游戲內容作了更嚴格的限制，每月版號發(fā)放數(shù)量也較一季度進一步減少，2019年國家新聞出版署已批準出版運營游戲共計1468款，較于2017年高點的9384款下降了近84%。
此背景下，之前依靠堆數(shù)量進行獲客的企業(yè)，正在經歷流量成本增加和審批收緊的多重沖擊，而精品游戲正在獲得越來越高的議價能力，自研能力也成為了游戲廠商生存發(fā)展的核心能力。
數(shù)據(jù)同樣顯示，手游產品重度化、頭部化趨勢已經在加劇推進中。
智通財經APP了解到，2019年9月同比去年同期的各類移動互聯(lián)網應用用戶時長占比中，手游占比下降了0.4個百分點至7.9%，移動視頻時長占比上升2.4個百分點至22.1%，手游用戶總時長占比其實是在下降的。而就在這種情況下，MAU大于5000萬的移動互聯(lián)網應用中，游戲平臺和ARPG手游MAU分別同比大增120%和111%，增速位列各類應用前五，重度手游代表MOBA、品類月人均使用時長分別同比增加259分鐘和213.2分鐘，增幅同樣位列各類應用前五。這意味著，頭部游戲正在進一步搶占了中長尾游戲的用戶數(shù)和時長，手游行業(yè)頭部化、重度化呈現(xiàn)加劇態(tài)勢。
與此同時，國內自研手游品質的不斷增強，正在有效的擴展海外市場。數(shù)據(jù)顯示，2018年和2019年上半年，中國自研手游海外收入增速分別達到16%和24%，均快于國內手游行業(yè)收入增速的15%和19%，而且國內手游研發(fā)商在歐美地區(qū)的滲透率仍有提升空間。
這意味著，基于資金、研發(fā)、人才儲備優(yōu)勢或買量規(guī)模效應，而更容易出品精品游戲、頭部游戲的頭部手游企業(yè)，只會越跑越快，目前國內TOP5手游發(fā)行商合計市場份額2019年上半年較2018年提升了4.3pct。這或許也就是為什么騰訊自版號審核逐步回歸的2018年底開始股價快速回升，至今漲幅已經逼近50%，同一時期網易的漲幅也超過了50%，多業(yè)務并進的金山軟件（03888）全年漲幅更是高達80%。而新舊游戲青黃不接的IGG于2019年全年錄得超40%的跌幅，同樣錄得大幅下跌的還有天鴿互動和飛魚科技，游戲廠商資本吸引力的分化程度進一步擴大。
行情來源：智通財經
展望未來，龍頭優(yōu)勢還將繼續(xù)放大
5G商用腳步的來臨，使得云游戲概念有望真正落地。
智通財經APP了解到，云游戲是一種以云計算技術為基礎的在線游戲。與傳統(tǒng)游戲不同，云游戲的運行在云端服務器中進行，將游戲場景渲染成視頻流和圖片流后，利用網絡傳輸至玩家的游戲終端，并獲取玩家輸入指令，形成交互。云游戲場景下，玩家不需要具備強大圖形運算和數(shù)據(jù)處理能力的游戲終端，其設備只需要具備基本的流媒體播放功能和向云端服務器發(fā)送指令的功能即可，類似于視頻行業(yè)經歷的“線下買碟播放—互聯(lián)網下載本地播放—在線直接播放”過程，云游戲使得游戲玩家省去下載、安裝、升級等操作，隨時隨地在多平臺通過移動網絡體驗游戲。云游戲帶來的最大變化就是游戲體驗的提升和硬件設備的解放。
對于游戲開發(fā)商而言，云游戲將進一步推動游戲重度化、精品化，頭部研發(fā)商的優(yōu)勢放大，市場份額有望將進一步提升。
智通財經APP了解到，由于云游戲能擺脫硬件門檻，在普通的手機、平板電腦、PC及電視上均可運行原主機游戲才可實現(xiàn)的3A游戲大作，玩家對于游戲品質的高要求更容易滿足，驅使游戲研發(fā)商加強研發(fā)投入、更加注重游戲的畫面、品質、體驗和玩法的豐富性、復雜性。
從海外主機游戲研發(fā)商格局來看，動視暴雪、藝電、育碧、世嘉、Epic、Konami、任天堂等全球性大廠基本處于壟斷地位。由于單款主機游戲的研發(fā)費用基本都超過1000萬美元，門檻極高，目前港股和海外游戲行業(yè)上市公司中，也只有騰訊控股、網易、金山軟件2018年研發(fā)支出超過此界限。
就目前而言，無論是現(xiàn)有行業(yè)發(fā)展態(tài)勢，還是就即將到來的云游戲繼續(xù)提高游戲研發(fā)資本、人員、技術等門檻趨勢來看，行業(yè)內龍頭企業(yè)的優(yōu)勢只會越來越大，未來游戲領域會是頭部玩家的天下。 |
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