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《紅周刊》記者劉增祿
大盤在2400點(diǎn)上下徘徊,面臨二次探底風(fēng)險。對于今年余下時間和2012年市場行情判斷，國泰君安、銀河證券等機(jī)構(gòu)在其2012年的行業(yè)策略中認(rèn)為，2012年，消費(fèi)、新興和地產(chǎn)的行業(yè)前景最為看好。
消費(fèi)股強(qiáng)者恒強(qiáng)
統(tǒng)計今年各行業(yè)板塊的市場表現(xiàn)（截至11月24日），申萬23個一級行業(yè)中僅有食品飲料實(shí)現(xiàn)全年行業(yè)正收益，上漲了9.59%，排在第二位的金融服務(wù)業(yè)下跌了6.91%。在諸多行業(yè)中，相比大盤同期%的跌幅，信息服務(wù)、紡織服裝、餐飲旅游、化工、公用事業(yè)等11個一級行業(yè)跑贏了大盤，表現(xiàn)最差的是電子、有色金屬、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)，今年以來的跌幅均超過了20％。
從今年各季度行業(yè)表現(xiàn)看，食品飲料股不僅市場表現(xiàn)優(yōu)異，其業(yè)績增長情況也表現(xiàn)為穩(wěn)扎穩(wěn)打，今年前3個季度凈利潤均同比實(shí)現(xiàn)增長在40%左右，始終排在23個一級行業(yè)的前5。國泰君安在其2012年食品飲料板塊行業(yè)策略中表示，繼續(xù)看好行業(yè)在2012年甚至未來較長期的銷售和利潤增長。
對于食品飲料行業(yè)在2012年的投資機(jī)會，國泰君安認(rèn)為，2012年將沿著兩條主線挖掘板塊市場機(jī)會，首先是“確定性增長+低估值”，堅持看好白酒板塊，建議持有低估值的一線品種，如五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖、洋河股份；同時積極參與二線白酒行情，建議關(guān)注古井貢酒、山西汾酒等公司。其次，“保民生、促消費(fèi)、成本回落”則是另一投資主線，推薦大眾消費(fèi)品的伊利股份、雙匯發(fā)展、青島啤酒，并建議關(guān)注細(xì)分行業(yè)小市值公司恰恰食品、三全食品等。
在消費(fèi)板塊中，除食品飲料外，餐飲旅游也表現(xiàn)得相對抗跌，雖然下跌了9.83%，但跑贏大盤逾4個百分點(diǎn)。與其他幾大消費(fèi)細(xì)分行業(yè)相比，今年前3個季度，餐館旅游行業(yè)上市公司整體收入增速同比增長了30%，僅次于商業(yè)貿(mào)易，營業(yè)利率潤僅次于食品飲料。國泰君安認(rèn)為，未來十年我國旅游業(yè)將進(jìn)入雙輪驅(qū)動的加速增長期，推薦關(guān)注中青旅、中國國旅、宋城股份、湘鄂情、錦江股份、峨眉山A等公司。
新興產(chǎn)業(yè)再放異彩
10月25日以來，環(huán)保板塊的個股股價曾出現(xiàn)一波兇猛漲勢，截至11月2日，7個交易日內(nèi)板塊整體上漲了%。其中，漲幅最大的中電環(huán)保股價累計上漲了%，先河環(huán)保、巴安水務(wù)、國電清新、三維絲等4家公司同期漲幅也均超過了30%，利好環(huán)保的政策即將出臺成為推動整個板塊上漲的最大催化劑。
銀河證券認(rèn)為，由國家發(fā)改委牽頭，匯集多部委意見的《“十二五”節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》即將提交相關(guān)部門會簽。而由工信部牽頭的《環(huán)保裝備制造業(yè)“十二五”規(guī)劃》也在制訂中，有望緊隨公布。該規(guī)劃擬提出大力發(fā)展環(huán)保裝備制造基地，培育主導(dǎo)性的龍頭企業(yè)。同期，由環(huán)保部牽頭編制的《環(huán)境服務(wù)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》已基本定稿，作為子規(guī)劃也將公布。該規(guī)劃擬提出環(huán)境服務(wù)業(yè)占環(huán)保產(chǎn)業(yè)的比重從目前的15%大幅提升到30%。銀河證券認(rèn)為，環(huán)保行業(yè)明年業(yè)績增長和股價表現(xiàn)將明顯好于今年，目前很可能是反轉(zhuǎn)行情的開始，環(huán)保股的機(jī)會將集中在袋式除塵、火電脫硝、污水處理提標(biāo)、固廢處理以及環(huán)境監(jiān)測等細(xì)分環(huán)保產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域中。
今年以來，通信設(shè)備板塊的表現(xiàn)雖然并不樂觀，年內(nèi)跌幅達(dá)到了%，但考慮到新一代信息產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的出臺和目前行業(yè)結(jié)構(gòu)性增長仍比較快速，預(yù)計行業(yè)在明年的表現(xiàn)將會出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。國泰君安認(rèn)為，2012年行業(yè)整體投資增長約為6%。FTTH將成為固網(wǎng)寬帶投資主要方向，相關(guān)設(shè)備投資預(yù)計同比增長100%，帶動FTTH整體設(shè)備投資增長47%。而3G用戶規(guī)模上升和移動數(shù)據(jù)流量壓力，將會促使中國聯(lián)通和中國移動加快網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。地產(chǎn)正處黎明前黑暗
統(tǒng)計顯示，今年以來房地產(chǎn)板塊整體下跌%，盡管相對大盤整體抗跌，但板塊內(nèi)卻有不少公司下挫慘重，跌幅最大的是云南城投，已經(jīng)被“腰斬”，跌幅達(dá)%，而福星股份、嘉凱城、中弘股份、萬好萬家等其他23家地產(chǎn)公司跌幅也均超過30%。
對于這兩年來一直受到政策打壓的地產(chǎn)業(yè)，國泰君安在其2012年的地產(chǎn)策略中認(rèn)為，在2012年的上半年，地產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)面臨再庫存、價格調(diào)整的艱難時期，隨著降價的蔓延、地方資金的全面緊張，預(yù)計在明年中期左右關(guān)于地產(chǎn)的政策可能會有條件放松，政策將從過于嚴(yán)控轉(zhuǎn)向平衡、供大于求也將轉(zhuǎn)向供求逐步平衡，樓市重度抑制的銷量將獲得再生。
從中長期角度考慮，國泰君安認(rèn)為擁有更為充裕的資金優(yōu)勢、通暢融資渠道的地產(chǎn)龍頭公司，在行業(yè)調(diào)整時期也能獲得更多的優(yōu)質(zhì)土地資源、房地產(chǎn)公司股權(quán)資源的投資良機(jī)。其次，隨著2012年調(diào)整后的行業(yè)復(fù)蘇，預(yù)計樓市將是走量不走價的復(fù)蘇，快速銷售的高周轉(zhuǎn)商業(yè)模式將發(fā)揮魔力。綜合比較現(xiàn)金優(yōu)勢、管理溢價、土地資源、業(yè)績確定性、政策受益彈性和估值優(yōu)勢后，保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)、萬科A、首開股份、榮盛發(fā)展、金地集團(tuán)、中南建設(shè)、蘇寧環(huán)球等地產(chǎn)龍頭公司優(yōu)勢最為明顯。
除了具有優(yōu)勢的地產(chǎn)龍頭外，擁有地產(chǎn)+X類的公司也往往能取得很好的投資收益。因此，在目前可關(guān)注符合國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級需要、彌補(bǔ)地產(chǎn)行業(yè)業(yè)績、估值波動等產(chǎn)業(yè)局限性的行業(yè)作為X，同時上市公司乃至大股東這種產(chǎn)業(yè)資本真正有決心、有能力做好的X，把X的資產(chǎn)或業(yè)務(wù)真正上升到公司發(fā)展戰(zhàn)略，并且有時間表在未來把X做出利潤的公司，重點(diǎn)關(guān)注華僑城A、北京城建、中國寶安、新湖中寶、華業(yè)地產(chǎn)等“+X”公司在明年行情復(fù)蘇后的表現(xiàn)。 |
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