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2015年，全國(guó)創(chuàng)業(yè)投資管理資本總量達(dá)到億元，占GDP總量的0.96%；較2014年增加億元，增幅為31.7%；基金平均管理資本規(guī)模為4.66億元，較2014年略有提高；其中，最大母基金管理的子基金數(shù)達(dá)35家；管理資金規(guī)模達(dá)400億元。相比而言，同期美國(guó)創(chuàng)業(yè)投資管理資本總額為1653億美元，占GDP總量的0.96%；歐洲創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)基金管理資本總額約為550億歐元�？梢�(jiàn)，中國(guó)創(chuàng)投在行業(yè)規(guī)模上僅次于美國(guó)，已經(jīng)成為名符其實(shí)的創(chuàng)業(yè)投資大國(guó)。
但從投資方面而言，2015年中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)披露當(dāng)年投資企業(yè)3423家，投資金額億元，占全國(guó)GDP總量的%；相比而言，美國(guó)當(dāng)年投資企業(yè)4497家，投資金額591億美元，占GDP總量的0.34%；歐洲共有2836家企業(yè)獲得了創(chuàng)業(yè)投資資助，投資金額為38億歐元。整個(gè)歐洲創(chuàng)業(yè)投資占GDP的比重為%，其中排名第一的丹麥創(chuàng)業(yè)投資占GDP比重達(dá)到%�？梢�(jiàn)，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資還有進(jìn)一步發(fā)展的空間。
二、募集資金總量不斷攀升，政府及國(guó)有資本仍占重要地位
2015年上半年，資本市場(chǎng)的如火如荼極大刺激了創(chuàng)投業(yè)的發(fā)展，全年披露新募基金197家，較上年增長(zhǎng)16.6%；行業(yè)新增資本募集總量?jī)|元，其中新募基金募集資本總量?jī)|元。從行業(yè)總體募集資金來(lái)源來(lái)看，仍以各類未上市公司資金為主體，占比%，上市公司資金僅占2.55%。按照資金來(lái)源所有制性質(zhì)劃分，政府及國(guó)有資金占比35.3%，較2014年上升3.9個(gè)百分點(diǎn)；個(gè)人投資占比12.0%，較2014年略有下降；民營(yíng)及混合所有制企業(yè)資金占比19.6%，外資企業(yè)占比2.1%，此外，社保基金開(kāi)始進(jìn)入創(chuàng)投領(lǐng)域。按照資金的金融屬性劃分，銀行、保險(xiǎn)、證券等金融機(jī)構(gòu)資本合計(jì)占2.70%，較2014年略有上升；其他金融資本占比28.6%。
三、高新技術(shù)企業(yè)仍是投資的主戰(zhàn)場(chǎng)，互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)備受青睞
截至2015年底，全國(guó)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)累計(jì)投資項(xiàng)目數(shù)達(dá)到17376項(xiàng)，其中投資高新技術(shù)企業(yè)項(xiàng)目數(shù)8047項(xiàng)，占比46.3%；累計(jì)投資金額為3361.2億元，其中投資高新技術(shù)企業(yè)金額1493.1億元，占比44.4%。按投資行業(yè)細(xì)類劃分，2015年中國(guó)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資年度投資項(xiàng)目主要集中在其他產(chǎn)業(yè)、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)、軟件產(chǎn)業(yè)、IT服務(wù)業(yè)、通訊設(shè)備等行業(yè)，集中了當(dāng)年40.41%以上的項(xiàng)目。此外，網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)、金融保險(xiǎn)業(yè)等增幅較大，成為新一輪投資熱點(diǎn)；新能源、生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)一直保持了較高的投資熱情。
四、投資階段仍以早前期項(xiàng)目為主，投資日趨理性
2015年，中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)仍然傾向于早前期階段的項(xiàng)目投資，盡管對(duì)種子期和起步期的投資項(xiàng)目占比較上年略有下降，分別為18.2%、35.6%，但合計(jì)占比仍然超過(guò)半數(shù)，占到53.8%；其中，對(duì)種子期項(xiàng)目的投資金額明顯上升，達(dá)到8.1%，單筆種子期投資金額出現(xiàn)了較大幅度增長(zhǎng)；種子期和起步期的投資金額合計(jì)占比達(dá)到29.6%，與上年基本持平。
從投資輪次而言，2015年，中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)仍以首輪投資為主導(dǎo)，首輪投資和后續(xù)投資項(xiàng)目分別占62.7%和37.3%，但首輪投資的比例自2010年以后逐年下滑，這在一定程度上表明，投資日趨理性與謹(jǐn)慎。
五、地區(qū)集聚效應(yīng)明顯，內(nèi)陸部分地區(qū)增長(zhǎng)較快
從整體看，我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資的機(jī)構(gòu)分布具有較為明顯的區(qū)域特征，包括江蘇、浙江、北京、上海、廣東在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)也一直是創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)最為集聚的地區(qū)，到2015年這些地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)到1130家，占全國(guó)總量的63.7%。
從歷年統(tǒng)計(jì)看，風(fēng)險(xiǎn)投資的集聚效應(yīng)非常明顯。以江蘇、浙江為首的風(fēng)險(xiǎn)投資在全國(guó)的占比從2002年的18.2%持續(xù)增加到2015年的46.7%。此外，山東、重慶、安徽、湖南、湖北等中西部地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)在近年來(lái)呈現(xiàn)出比較明顯的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
從資金體量來(lái)看，2015年，北京、江蘇、廣東、浙江、安徽的管理資本總量排在了全國(guó)前五名，合計(jì)占比82.3%。其中，江蘇、浙江地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)體量較小，約70%的公司資金規(guī)模在5000萬(wàn)到5億之間，而北京、廣東地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)資金規(guī)模較大，40%的機(jī)構(gòu)資金規(guī)模在5億以上。
六、IPO退出受到較大影響，行業(yè)平均收益率大幅提升
2015年共披露了677筆退出交易。按照退出渠道劃分，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)中共有105個(gè)項(xiàng)目通過(guò)IPO方式退出，較2014年略有提升，但相對(duì)占比大幅回落，僅占15.51%，這主要源于下半年市場(chǎng)IPO的暫停；相對(duì)而言，并購(gòu)交易有所提升，盡管占比下降到31.02%，但項(xiàng)目數(shù)額上升到210項(xiàng)。此外，2015年新三板市場(chǎng)的火爆，也促進(jìn)了創(chuàng)投企業(yè)實(shí)現(xiàn)有效退出，全年有69個(gè)項(xiàng)目通過(guò)新三板掛牌進(jìn)行交易，占比9.45%，退出的總體環(huán)境向好。
從2015年退出項(xiàng)目收益情況來(lái)看，由于受到2015年上半年股票市場(chǎng)活躍等利好政策影響，上市退出收益較往年進(jìn)一步提高，達(dá)到779.27%，即平均賬目回報(bào)7.8倍，接近歷史表現(xiàn)最好水平；通過(guò)并購(gòu)?fù)顺龅捻?xiàng)目收益率也出現(xiàn)大幅度提高，收益率達(dá)135.55%；回購(gòu)股份也有好的表現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)了19.01%的盈利水平；新三板市場(chǎng)的快速發(fā)展也為部分項(xiàng)目退出提供了良好的通道，實(shí)現(xiàn)了16.86%的收益水平；全行業(yè)的項(xiàng)目退出收益率高達(dá)260.18%。此外，整個(gè)行業(yè)投資退出步伐加速，項(xiàng)目投資時(shí)間明顯縮短，平均投資退出時(shí)間僅為3.92年，整體行業(yè)年均收益率達(dá)到32.39%。 |
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