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金石資源：看好公司在未來行業(yè)整合和規(guī)范化進程中的良好前景
開源證券股份有限公司
原標題：金石資源：看好公司在未來行業(yè)整合和規(guī)范化進程中的良好前景來源：開源證券股份有限公司
看好公司在未來行業(yè)整合和規(guī)范化進程中的良好前景，維持公司“買入”評級公司發(fā)布《2020年第一季度報告》：2020年Q1，公司實現營業(yè)收入1.21億元（同比-8.13%）；實現歸母凈利潤3,萬元（同比-%）。在NCP疫情沖擊氟化工終端需求的背景下，公司經營受到影響。而中長期氟化工產品的剛性需求終將復蘇，我們仍堅定看好公司在未來行業(yè)整合和規(guī)范化進程中的良好前景，維持公司2020-2022年歸母凈利潤分別2.76、3.52、3.79億元，EPS分別為1.15、1.47、1.58元/股，對應當前股價PE分別為18.6、14.5、13.5倍，維持“買入”評級。
促消費政策托底、內需逐步復蘇，氟化工需求新支柱持續(xù)拓展近期，受下游需求疲軟、成交稀少、出口受限等拖累，“螢石-氫氟酸-制冷劑”、“螢石-氟化鋁”產業(yè)鏈整體偏弱運行。據百川盈孚數據，截至4月29日，螢石華東97濕粉報2,425元/噸（7日-8.49%，30日-%），利潤擠壓嚴重，部分螢石粉企業(yè)開工下滑、囤貨不出。中長期來看，伴隨我國有關部門持續(xù)釋放促進汽車、家電等重點商品消費的政策利好信號，新舊能效的汽車、空調、冰箱加速升級迭代，制冷劑剛性需求終將復蘇；同時，新能源、新材料等戰(zhàn)略性新興產業(yè)異軍突起，含氟新材料將有望成為氟化工業(yè)的新支柱。未來國家層面將繼續(xù)重視螢石戰(zhàn)略資源利用，螢石的價值潛力將被不斷挖掘和認識、其需求前景仍然廣闊。
資源儲量優(yōu)勢顯著，看好公司的高競爭力、高成長動能金石資源是我國螢石行業(yè)擁有資源儲量、開采及加工規(guī)模最大的企業(yè)，礦業(yè)開發(fā)模式等在行業(yè)內占據較強優(yōu)勢。公司在逆勢中持續(xù)進行行業(yè)整合、充實資源儲備、完善區(qū)域布局，并不排除未來向國外礦山拓展收購的可能性。截至目前，公司擁有大型礦山6座，采礦權8個，探礦權3個，采礦規(guī)模達107萬噸/年；螢石保有儲量2,700萬噸礦石量（礦物量1,300萬噸）�，F階段，公司已從控制施工隊伍質量、實施機械化與智能化作業(yè)等方面入手來嚴格把控安全生產水平。未來，公司將穩(wěn)步實施并購整合計劃、扎實推進高質量綠色礦山、高標準工程項目建設，持續(xù)規(guī)�；�、規(guī)范化經營，我們看好金石資源的高競爭力與高成長動能。
風險提示：安全生產風險，礦山資源儲量低于預期，制冷劑產能擴張放緩等。 |
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