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依托科創(chuàng)板試點注冊制的經驗，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制的推進會更加順暢。不過，面對以信息披露為中心的股票發(fā)行上市制度、投資者適當性管理等改革舉措，市場各參與方還應順勢而變、歸位盡責，摒棄妄想，堅定地與監(jiān)管層合力打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。
創(chuàng)業(yè)板改革來了，公司虧損嚴重，會被退市嗎?
自4月底，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制啟動以來，在深交所互動易上，投資者對存量創(chuàng)業(yè)板公司的退市風險關注度明顯提升，有投資者主動將公司現狀與退市新指標一一對照，靈魂拷問公司有何應對舉措。
新時代證券首席經濟學家潘向東在接受《證券日報》記者采訪時表示，創(chuàng)業(yè)板改革新增退市標準、精簡了退市流程、縮短了退市周期，將打破國內上市公司一直以來存在退市率低、反復戴帽摘帽、退出渠道不暢等問題。與此同時，創(chuàng)業(yè)板在多元化退市指標上的積極探索，實現上市公司多元化退市的指示意義更大于具體數值。
新證券法直接授權交易所規(guī)定具體的終止上市情形，據《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》修訂說明，在退市制度方面，創(chuàng)業(yè)板改革主要在三方面進行了優(yōu)化：一是完善了退市標準，取消單一連續(xù)虧損退市指標，引入扣非前后孰低的凈利潤為負且營業(yè)收入低于1億元的組合類財務退市指標，新增連續(xù)20個交易日市值低于5億元市值退市指標，財務類退市指標全面交叉適用，且退市觸發(fā)年限統(tǒng)一為兩年，加大僵尸企業(yè)和空殼公司的出清力度;二是簡化了退市程序，取消暫停上市和恢復上市，對交易類退市不再設置退市整理期，未及時披露定期報告或改正財務會計報告的退市觸發(fā)期限統(tǒng)一調整為四個月;三是設置了退市風險警示暨*ST制度，強化風險揭示。
《證券日報》記者據東方財富數據整理，截至5月6日，創(chuàng)業(yè)板上市公司共807家，其中805家已經披露2019年業(yè)績或主要經營業(yè)績。依據創(chuàng)業(yè)板改革的新增退市指標來看，符合扣除非經常性損益前后孰低的凈利潤為負且營業(yè)收入低于1億元的有5家。
此外，有2家上市公司不僅延遲披露年報，也爽約了2020年一季報。據2家公司最新公告，其均未正式聘請審計機構。
東方財富數據顯示，去年樂視網等3家創(chuàng)業(yè)板上市公司被實施暫停上市，2019年年報顯示，3家公司依舊虧損，依照此前的退市規(guī)則，也面臨退市危機。
2020年創(chuàng)業(yè)板退市企業(yè)數量可能明顯高于此前，按照舊規(guī)，樂視網、暴風集團等存在退市的可能;按照新規(guī)，目前創(chuàng)業(yè)板殼資源公司超過80家，如果按照20%的退市比例計算，預計退市的企業(yè)數量將會超過10家。潘向東表示。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對《證券日報》記者表示，創(chuàng)業(yè)板改革的退市制度比較重要的一個特點是，統(tǒng)一了存量市場和增量市場之間的退出標準，將加速存量上市公司退市出清，提高退市效率，縮短退市周期。
此次創(chuàng)業(yè)板退市制度改革，在借鑒科創(chuàng)板退市制度基礎上，也進行了進一步突破。
潘向東表示，科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板退市制度相似之處，在于優(yōu)化了財務退市指標，采用財務類復合指標，避免單一退市指標引發(fā)上市公司粉飾報表和財務造假;增加了交易類、規(guī)范類退市指標，均提出存在信息披露或者規(guī)范運作存在重大缺陷且未按期改正的規(guī)范類退市指標。不同點在于創(chuàng)業(yè)板構建了包含成交量、股票價格、股東人數和市值四個方面的交易類退市指標，創(chuàng)業(yè)板通過新增連續(xù)20個交易日市值低于5億元的交易類退市指標來更好地發(fā)揮市場優(yōu)勝劣汰作用。 |
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