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依托科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制的經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制的推進(jìn)會(huì)更加順暢。不過(guò)，面對(duì)以信息披露為中心的股票發(fā)行上市制度、投資者適當(dāng)性管理等改革舉措，市場(chǎng)各參與方還應(yīng)順勢(shì)而變、歸位盡責(zé)，摒棄妄想，堅(jiān)定地與監(jiān)管層合力打造一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)。
創(chuàng)業(yè)板改革來(lái)了，公司虧損嚴(yán)重，會(huì)被退市嗎?
自4月底，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制啟動(dòng)以來(lái)，在深交所互動(dòng)易上，投資者對(duì)存量創(chuàng)業(yè)板公司的退市風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注度明顯提升，有投資者主動(dòng)將公司現(xiàn)狀與退市新指標(biāo)一一對(duì)照，靈魂拷問(wèn)公司有何應(yīng)對(duì)舉措。
新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，創(chuàng)業(yè)板改革新增退市標(biāo)準(zhǔn)、精簡(jiǎn)了退市流程、縮短了退市周期，將打破國(guó)內(nèi)上市公司一直以來(lái)存在退市率低、反復(fù)戴帽摘帽、退出渠道不暢等問(wèn)題。與此同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板在多元化退市指標(biāo)上的積極探索，實(shí)現(xiàn)上市公司多元化退市的指示意義更大于具體數(shù)值。
新證券法直接授權(quán)交易所規(guī)定具體的終止上市情形，據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》修訂說(shuō)明，在退市制度方面，創(chuàng)業(yè)板改革主要在三方面進(jìn)行了優(yōu)化：一是完善了退市標(biāo)準(zhǔn)，取消單一連續(xù)虧損退市指標(biāo)，引入扣非前后孰低的凈利潤(rùn)為負(fù)且營(yíng)業(yè)收入低于1億元的組合類(lèi)財(cái)務(wù)退市指標(biāo)，新增連續(xù)20個(gè)交易日市值低于5億元市值退市指標(biāo)，財(cái)務(wù)類(lèi)退市指標(biāo)全面交叉適用，且退市觸發(fā)年限統(tǒng)一為兩年，加大僵尸企業(yè)和空殼公司的出清力度;二是簡(jiǎn)化了退市程序，取消暫停上市和恢復(fù)上市，對(duì)交易類(lèi)退市不再設(shè)置退市整理期，未及時(shí)披露定期報(bào)告或改正財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的退市觸發(fā)期限統(tǒng)一調(diào)整為四個(gè)月;三是設(shè)置了退市風(fēng)險(xiǎn)警示暨*ST制度，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)揭示。
《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)東方財(cái)富數(shù)據(jù)整理，截至5月6日，創(chuàng)業(yè)板上市公司共807家，其中805家已經(jīng)披露2019年業(yè)績(jī)或主要經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。依據(jù)創(chuàng)業(yè)板改革的新增退市指標(biāo)來(lái)看，符合扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤(rùn)為負(fù)且營(yíng)業(yè)收入低于1億元的有5家。
此外，有2家上市公司不僅延遲披露年報(bào)，也爽約了2020年一季報(bào)。據(jù)2家公司最新公告，其均未正式聘請(qǐng)審計(jì)機(jī)構(gòu)。
東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，去年樂(lè)視網(wǎng)等3家創(chuàng)業(yè)板上市公司被實(shí)施暫停上市，2019年年報(bào)顯示，3家公司依舊虧損，依照此前的退市規(guī)則，也面臨退市危機(jī)。
2020年創(chuàng)業(yè)板退市企業(yè)數(shù)量可能明顯高于此前，按照舊規(guī)，樂(lè)視網(wǎng)、暴風(fēng)集團(tuán)等存在退市的可能;按照新規(guī)，目前創(chuàng)業(yè)板殼資源公司超過(guò)80家，如果按照20%的退市比例計(jì)算，預(yù)計(jì)退市的企業(yè)數(shù)量將會(huì)超過(guò)10家。潘向東表示。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，創(chuàng)業(yè)板改革的退市制度比較重要的一個(gè)特點(diǎn)是，統(tǒng)一了存量市場(chǎng)和增量市場(chǎng)之間的退出標(biāo)準(zhǔn)，將加速存量上市公司退市出清，提高退市效率，縮短退市周期。
此次創(chuàng)業(yè)板退市制度改革，在借鑒科創(chuàng)板退市制度基礎(chǔ)上，也進(jìn)行了進(jìn)一步突破。
潘向東表示，科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板退市制度相似之處，在于優(yōu)化了財(cái)務(wù)退市指標(biāo)，采用財(cái)務(wù)類(lèi)復(fù)合指標(biāo)，避免單一退市指標(biāo)引發(fā)上市公司粉飾報(bào)表和財(cái)務(wù)造假;增加了交易類(lèi)、規(guī)范類(lèi)退市指標(biāo)，均提出存在信息披露或者規(guī)范運(yùn)作存在重大缺陷且未按期改正的規(guī)范類(lèi)退市指標(biāo)。不同點(diǎn)在于創(chuàng)業(yè)板構(gòu)建了包含成交量、股票價(jià)格、股東人數(shù)和市值四個(gè)方面的交易類(lèi)退市指標(biāo)，創(chuàng)業(yè)板通過(guò)新增連續(xù)20個(gè)交易日市值低于5億元的交易類(lèi)退市指標(biāo)來(lái)更好地發(fā)揮市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰作用。 |
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