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一.試點注冊制
創(chuàng)業(yè)板全面推出以信息披露為核心的股票發(fā)行注冊制，按照改革實施方案，此次改革將堅持穩(wěn)中求進的總基調(diào)，堅持市場化、法治化方向，推進發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)制度改革，增強資本市場對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的服務(wù)能力，更好促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
二.創(chuàng)業(yè)板新定位 新增創(chuàng)業(yè)板個人投資者交易門檻
創(chuàng)業(yè)板取消了“最近一期不存在未彌補虧損”的要求，綜合考慮企業(yè)預(yù)計市值、收入、凈利潤等因素，由深交所制定具體的多元包容的上市條件。創(chuàng)業(yè)板改革后，將支持特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)和紅籌結(jié)構(gòu)企業(yè)上市，并為未盈利企業(yè)上市預(yù)留空間。創(chuàng)業(yè)板預(yù)留了一定的改革過渡期，未盈利企業(yè)在改革實施一年以后可以申請上市。
對投資者適當性要求基本保持不變，但要求充分揭示風險；對增量投資者深交所擬要求，新增創(chuàng)業(yè)板個人投資者須滿足前20個交易日日均資產(chǎn)不低于10萬元，且具備24個月的A股交易經(jīng)驗的門檻。
三.完善發(fā)行交易制度存量公司日漲跌幅同步放至20%
創(chuàng)業(yè)板此次改革優(yōu)化了市場化的發(fā)行承銷制度，建立以機構(gòu)投資者為主體的詢價、定價、配售等制度。
在跟投制度方面，創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板有所差異，擬對未盈利企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)、高價發(fā)行企業(yè)實施保薦人相關(guān)子公司強制跟投的制度，其他發(fā)行人不強制跟投。
在交易制度方面，創(chuàng)業(yè)板改革后新上市的公司，在新股上市后的前5個交易日不設(shè)漲跌幅限制，之后日漲跌幅限制放寬至20%（存量企業(yè)將同步實施）。
四.完善退市制度推動配套制度改革
1.簡化退市程序、優(yōu)化退市標準，完善創(chuàng)業(yè)板公司風險退市警示制度。
2.對創(chuàng)業(yè)板存量公司可能出現(xiàn)的退市，設(shè)置過渡期，以利于平穩(wěn)銜接。
證監(jiān)會將推動刑法修改和出臺司法解釋，進一步提高違法成本，配合司法機關(guān)推進實施新證券法下的民事訴訟制度，保護投資者合法權(quán)益。
五.將制定負面清單明確哪些企業(yè)不能赴創(chuàng)業(yè)板上市
科創(chuàng)板要突出“硬科技”特色，要求相關(guān)機構(gòu)依據(jù)科創(chuàng)屬性評價指引，引導(dǎo)企業(yè)合理選擇上市板塊。創(chuàng)業(yè)板改革明確了創(chuàng)業(yè)板的板塊新定位，同時深交所將制定負面清單，明確哪些企業(yè)不能到創(chuàng)業(yè)板上市。與此同時，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板精選層在上市/掛牌標準、投資者適當性管理等方面也存在顯著差異。 |
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