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新浪財經(jīng)訊12月22日，由國家金融與發(fā)展實驗室聯(lián)合第一創(chuàng)業(yè)證券股份有限公司主辦、第一創(chuàng)業(yè)債券研究院承辦的“2018中國債券論壇”在北京召開，此次論壇的主題為“開放?包容?創(chuàng)新”，第一創(chuàng)業(yè)證券股份有限公司總裁王芳出席并發(fā)表演講。
第一創(chuàng)業(yè)證券股份有限公司總裁王芳
王芳表示，展望2019年的債券市場，基于未來經(jīng)濟下行壓力依然較大，且從“寬貨幣”傳導到“寬信用”具有較長時滯的判斷，始于今年的債市牛市的下半場行情值得繼續(xù)期待，收益率或許仍有空間。同時，中國債券市場也將在2019年變得更為開放，其包容性和創(chuàng)新能力也將進一步提升。一個“開放、包容、創(chuàng)新”的債券市場不僅能為實體經(jīng)濟發(fā)展提供更有力的支持，也將為各市場參與主體創(chuàng)造更多、更好的投資機會。
以下為全文：
尊敬的劉副主任、李揚老師、白董事長，各位領導、各位嘉賓，女士們、先生們：
大家早上好！
歡迎與各位領導和專家再次相聚在中國債券論壇，共同探討中國債券市場的“開放、包容、創(chuàng)新”。
今年是中國改革開放四十周年，各行各業(yè)以各種形式紀念改革開放。改革開放不僅重塑了中國，也改變了世界。中國債券市場也藉此歷史性機遇從無到有的迅猛發(fā)展，到目前躋身全球三甲之列。債券市場作為資本市場的重要組成部分，在確保貨幣政策的有效傳導、宏觀經(jīng)濟的健康運行和金融資源的有效配置等方面發(fā)揮著重要的、無可替代的作用。
回首2018年，金融監(jiān)管經(jīng)歷了嚴厲的“去杠桿”到“穩(wěn)杠桿”的過程，在內(nèi)需和外需均面臨走弱風險的情況下，下一階段，中國宏觀經(jīng)濟面臨的下行壓力明顯加大。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2018年第三季度，我國GDP增速降至6.5%，為2009年二季度以來近十年的最低值。面對宏觀經(jīng)濟增速下滑的壓力，央行適時采取了偏寬松的貨幣政策進行逆周期調(diào)節(jié)。同時，財政政策也正在轉(zhuǎn)向“更加積極”，基建補短板力度明顯加大，以對沖投資增速下行的壓力。由于有經(jīng)濟基本面走弱和貨幣政策寬松兩個有利因素的支持。我們的債券二級市場，在經(jīng)歷了2017年的調(diào)整之后，2018年整體進入了一個牛市階段。代表性的10年期國債收益率由今年初的3.9%平臺回落至3.3%附近，回落幅度超過60bp；10年期國開債收益率也由年初的4.9%水平回落到3.7%左右，回落幅度超過。
2018年9月，經(jīng)國務院同意，中國人民銀行、財政部聯(lián)合發(fā)布了《全國銀行間債券市場境外機構債券發(fā)行管理暫行辦法》，標志著中國債券市場對外開放再次迎來里程碑式的一步，推動境外機構在境內(nèi)發(fā)行債券是我國債券市場對外開放的重要舉措。此外，財政部也在最近宣布，自2018年11月7日起至2021年11月6日止，對境外機構投資境內(nèi)債券市場取得的債券利息收入暫免征收企業(yè)所得稅和增值稅，這也將吸引海外資金加大對中國債券市場的配置力度。
2018年也是債券市場新工具、新產(chǎn)品加速推進的一年。三方回購交易和信用風險緩釋工具（CRM）等創(chuàng)新品種的加速推出，不僅服務了實體經(jīng)濟的大局，也為信用債投資起到了保駕護航的作用，對活躍信用債市場有關鍵性作用。銀行間債券市場三方回購交易的推出，方便了市場參與者更加便利地開展回購業(yè)務，提升了風險防控能力，也有利于AA級別中等評級債券的質(zhì)押。繼銀行間債券市場之后，交易所債券市場也推出了民營企業(yè)債券融資支持工具，以市場化方式支持民營企業(yè)債券融資。
展望2019年的債券市場，基于未來經(jīng)濟下行壓力依然較大，且從“寬貨幣”傳導到“寬信用”具有較長時滯的判斷，始于今年的債市牛市的下半場行情值得繼續(xù)期待，收益率或許仍有空間。同時，中國債券市場也將在2019年變得更為開放，其包容性和創(chuàng)新能力也將進一步提升。一個“開放、包容、創(chuàng)新”的債券市場不僅能為實體經(jīng)濟發(fā)展提供更有力的支持，也將為各市場參與主體創(chuàng)造更多、更好的投資機會。
今年也是“中國債券論壇”走過的第四個年頭。中國債券論壇是由國家金融與發(fā)展實驗室和第一創(chuàng)業(yè)證券共同設立的、專注于債券市場研究與發(fā)展的非營利性、專業(yè)性論壇。中國債券論壇自設立以來，李揚老師和他帶領的國家金融發(fā)展實驗室的各位專家、業(yè)內(nèi)領導對論壇傾注了大量心血，研究成果日益豐富，在業(yè)內(nèi)的影響力也日漸增強。在此，我謹代表第一創(chuàng)業(yè)證券團隊，對您們的辛勤付出表示最崇高的敬意和深深的感謝！也衷心感謝各位領導、專家和我們的客戶與中國債券論壇的一路相伴。
預祝大家冬至快樂，新年快樂，2019年收獲滿滿！
最后，預祝本次論壇取得圓滿成功！
謝謝！
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