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創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制重磅落地!共計8項主要業(yè)務(wù)規(guī)則及18項配套細(xì)則于6月12日深夜來襲。
4月27日，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制總體實施方案》，當(dāng)日晚間，證監(jiān)會和深交所也相繼就創(chuàng)業(yè)板改革規(guī)章制度向市場征求意見，創(chuàng)業(yè)板試點注冊制改革正式啟動。其中，深交所發(fā)布的8項業(yè)務(wù)規(guī)則已完成征求意見，于6月12日正式發(fā)布實施。
深交所本次集中發(fā)布的主要業(yè)務(wù)規(guī)則包括：《創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行上市審核規(guī)則》《創(chuàng)業(yè)板上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》《創(chuàng)業(yè)板上市委員會管理辦法》《行業(yè)咨詢專家?guī)旃ぷ饕?guī)則》《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》《創(chuàng)業(yè)板交易特別規(guī)定》《創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)融通證券出借和轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)特別規(guī)定》等8項。
此外，還同步發(fā)布18項配套業(yè)務(wù)細(xì)則、指引和通知，進一步明確細(xì)化上位法及主要業(yè)務(wù)規(guī)則中相關(guān)制度安排，包括《創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定》《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實施細(xì)則》《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實施細(xì)則》《創(chuàng)業(yè)板股票異常交易實時監(jiān)控細(xì)則》《創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)范運作指引》《關(guān)于創(chuàng)業(yè)板試點注冊制相關(guān)審核工作銜接安排的通知》《創(chuàng)業(yè)板股票首次公開發(fā)行上市審核問答》《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行上市審核問答》等。
設(shè)置行業(yè)負(fù)面清單
此次正式發(fā)布的文件進一步明確創(chuàng)業(yè)板定位，《創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定》在充分體現(xiàn)包容性的前提下，設(shè)置行業(yè)負(fù)面清單。農(nóng)林牧漁、采礦、紡織等十二大行業(yè)企業(yè)原則上不支持在創(chuàng)業(yè)板申報上市，但深交所同時表示，與互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、自動化、人工智能、新能源等新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)除外。
這一點也符合此前市場預(yù)期。
久友資本董事長李陽向界面新聞表示，國家支持的新興產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)會隨著時間逐漸發(fā)生變化。負(fù)面清單的設(shè)置會給市場提供一個傾向性的定位，加快資源的配置。對于股權(quán)機構(gòu)而言，負(fù)面清單的出臺也會起到對投資的引導(dǎo)作用。
但負(fù)面清單也需要辯證審視，傳統(tǒng)企業(yè)在發(fā)展過程中積累的核心技術(shù)，同樣可以符合創(chuàng)業(yè)板的上市條件。所以負(fù)面清單更多是給予原則性的引導(dǎo)，但是到具體的個案時，還是得具體案例具體分析。
在發(fā)審方面，深交所還落實了《證券法》相關(guān)規(guī)定，明確三個月的時限要求。另外，深交所還將上市委會議通知時間由會議召開7個工作日前改為5個自然日前，進一步提高審核效率。
無論是近期提速的科創(chuàng)板項目，還是剛剛火速拿到批文的新三板精選層公開發(fā)行項目，都可以看出注冊制精神已經(jīng)在國內(nèi)資本市場體現(xiàn)得越來越濃，未來創(chuàng)業(yè)板的快速審核及注冊也是可以期待的。北京地區(qū)某大型券商投行人士稱。
除此以外，新規(guī)中還包括設(shè)置小額快速再融資適用條件;明確發(fā)行人招股說明書中引用的財務(wù)報表在其最近一期截止日后6個月內(nèi)有效等內(nèi)容。
創(chuàng)業(yè)板紅籌上市條件明晰
與施行注冊制的科創(chuàng)板一致，創(chuàng)業(yè)板也允許紅籌企業(yè)上市。
本次發(fā)布的新規(guī)中，深交所也調(diào)整紅籌企業(yè)股本總額及股權(quán)結(jié)構(gòu)上市條件，明確股本總額按股份總數(shù)、存托憑證份數(shù)計算，明確上市條件關(guān)于營業(yè)收入快速增長的標(biāo)準(zhǔn);調(diào)整紅籌企業(yè)交易類退市相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。目前來看上述內(nèi)容都與科創(chuàng)板紅籌相關(guān)制度保持了高度一致。
深交所特別指出，對于紅籌企業(yè)公司治理、運行規(guī)范等事項適用注冊地法律法規(guī)的，強調(diào)其投資者權(quán)益保護水平總體上應(yīng)不低于境內(nèi)法律法規(guī)規(guī)什么叫創(chuàng)業(yè)板定的要求，并保障境內(nèi)存托憑證持有人實際享有的權(quán)益與境外基礎(chǔ)證券持有人的權(quán)益相當(dāng)。
除紅籌企業(yè)外，普通創(chuàng)業(yè)板上市公司的退市標(biāo)準(zhǔn)也被優(yōu)化。
具體而言，市值退市指標(biāo)調(diào)整為連續(xù)20個交易日每日收盤市值低于3億元。財務(wù)類退市標(biāo)準(zhǔn)上，公司因觸及財務(wù)類指標(biāo)被實施*ST后，下一年度財務(wù)報告被出具保留意見的，也將被終止上市。
而在交易制度上，本次公布的新規(guī)中，限價申報單筆最高申報數(shù)量調(diào)整至30萬股，市價申報調(diào)整至15萬股。而鑒于創(chuàng)業(yè)板上市公司漲跌幅的放寬，相關(guān)基金漲跌幅也被同步放寬至20%。
易方達基金指數(shù)投資部基金經(jīng)理成曦表示，隨著創(chuàng)業(yè)板注冊制的深化落實，跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的被動產(chǎn)品將在改革中迎來良好的發(fā)展機遇。成曦表示，大量成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)或?qū)⒈几皠?chuàng)業(yè)板市場，多元化的業(yè)務(wù)模式高精尖的技術(shù)創(chuàng)新以及復(fù)雜化旳商業(yè)生態(tài)將增加主動投資的選股難度。相反，被動投資能夠較好地分散風(fēng)險，同時享有創(chuàng)業(yè)板改革紅利與優(yōu)勢龍頭成長潛力。
多元化新股發(fā)行定價方式
注冊制下，新股定價是市場化水平的直接體現(xiàn)。
此次發(fā)布的新規(guī)中，深交所表示，將多元化新股發(fā)行定價方式，一方面面向?qū)I(yè)機構(gòu)投資者詢價，首次公開發(fā)行詢價對象為證券公司、基金管理公司、信托公司、財務(wù)公司、保險公司、合格境外投資者和私募基金管理人等7類專業(yè)機構(gòu)投資者。
另一方面也保留直接定價方式。發(fā)行數(shù)量2000萬股以下且無股東公開發(fā)售股份的盈利企業(yè)，可直接定價確定發(fā)行價格，降低中小市值公司發(fā)行成本，提高發(fā)行效率。
深交所也將通過提高新股網(wǎng)下發(fā)行比例。將網(wǎng)下初始發(fā)行比例調(diào)高10%，提升回?fù)芎缶W(wǎng)下投資者配售比例，提高中長期資金優(yōu)先配售比例，增強專業(yè)機構(gòu)投資者參與的有效性，促進新股發(fā)行合理定價。
戰(zhàn)略配售關(guān)于發(fā)行規(guī)模的前置條件也被取消，由發(fā)行人和承銷商自行決定是否實施戰(zhàn)略配售，對不同發(fā)行規(guī)模企業(yè)的戰(zhàn)略投資者數(shù)量和戰(zhàn)略配售比例作出針對性要求，提高戰(zhàn)略配售制度的靈活性。 |
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