周期與新興行業(yè)都將迎來重大發(fā)展機遇。隨著新一輪設(shè)備投資周期的來臨,周期性較強的機械行業(yè)也再次迎來了歷史性的復(fù)興期,而同時,以動力鋰電、3C、半導(dǎo)體為代表的新興行業(yè)的快速發(fā)展使得相應(yīng)的自動化設(shè)備依舊處于快速的增長期。展望2018年,我們認(rèn)為周期和新興行業(yè)的優(yōu)質(zhì)裝備制造公司都將帶來極佳的投資機會。
工程機械行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇,龍頭盈利能力持續(xù)改善。全球范圍內(nèi)美國、日本等發(fā)達國家基建投資復(fù)蘇,中國的投資趨于穩(wěn)定。再者,隨著上一輪基建熱潮進入更新周期,2017年工程機械銷量大幅增長,1-11月工程機械各類產(chǎn)品銷量合計增長46%,其中挖掘機銷量同比翻番,我們預(yù)計未來幾年行業(yè)將維持高景氣度。我們建議重點關(guān)注工程機械龍頭三一重工及核心零部件供應(yīng)商恒立液壓。
鐵路及城市軌交投資計劃保證軌交設(shè)備需求持續(xù)增長。軌交設(shè)備的需求與鐵路基建和城市軌交投資規(guī)模緊密聯(lián)系�！笆濉币�(guī)劃建設(shè)鐵路新線2.3萬公里,保證了未來五年我國鐵路軌交設(shè)備的市場需求將保持較高水平。而城市軌道交通憑借其運量大、速度快、行駛安全和節(jié)約土地資源等優(yōu)點,各地方政府將城市軌交作為“十三五”期間重點建設(shè)領(lǐng)域,各線路規(guī)劃密集出臺,投資力度不斷加大,也將帶動未來城市軌交設(shè)備需求的大幅增長。我們建議重點關(guān)注城市軌交自動門龍頭康尼機電。
全球經(jīng)濟回暖,集裝箱制造業(yè)進入復(fù)蘇周期。全球經(jīng)濟自2016年以來逐步回,進出口貿(mào)易量持續(xù)增長。集裝箱需求增速與貿(mào)易額增速呈正相關(guān),貿(mào)易量增長將帶動集裝箱需求上升。2017年前三季度我國累計出口集裝箱217萬個,同比增長%,行業(yè)景氣度明顯回升,我們預(yù)計2018年這一趨勢仍將延續(xù)。我們建議關(guān)注盈利能力大幅提升的全球集裝箱制造龍頭中集集團。
3C自動化景氣度高企,行業(yè)處于快速增長期。我國是世界上最大的3C產(chǎn)品制造國,2011年以來,我國3C制造業(yè)產(chǎn)值持續(xù)快速增長,從2011年的7.51萬億元增長到2015年的萬億元,復(fù)合增長率達%,并保持快速增長勢頭。然而3C行業(yè)的自動化滲透率相比于傳統(tǒng)的汽車行業(yè)仍然非常低,3C行業(yè)自動化設(shè)備的發(fā)展也正處于高速的滲透和增長期。我們建議重點關(guān)注受益于OLED屏幕更替的設(shè)備廠商智云股份和聯(lián)得裝備。
半導(dǎo)體行業(yè)進入黃金發(fā)展期,設(shè)備迎來進口替代良機。2016年我國半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展迅速,市場規(guī)模已達億元,同比增長8.7%,成為全球規(guī)模最大及增速最快的市場,同時也是最大的芯片進口國。國家從政策及資金方面對產(chǎn)業(yè)提供大量支持,帶來行業(yè)投資建設(shè)高峰,未來本土半導(dǎo)體設(shè)備廠商的替代空間巨大。國家未來5年規(guī)劃產(chǎn)能投資約1000億美元,其中設(shè)備占比超60%,設(shè)備商有望最先受益。我們建議重點關(guān)注半導(dǎo)體測試設(shè)備龍頭長川科技及晶體生長設(shè)備領(lǐng)先者晶盛機電。
鋰電行業(yè)優(yōu)勝劣汰加速,高端裝備需求持續(xù)增長。去年以來國內(nèi)鋰電池廠商受下游需求爆發(fā)、政策刺激及同業(yè)競爭加劇等多因素驅(qū)動,產(chǎn)能持續(xù)擴張,鋰電自動化設(shè)備需求旺盛。我們認(rèn)為單因素短期波動不會改變鋰電自動化設(shè)備需求中長期向好趨勢,2018年設(shè)備端高景氣度有望延續(xù)。伴隨鋰電設(shè)備行業(yè)洗牌加速,具有技術(shù)實力、綁定優(yōu)質(zhì)大客戶的分段龍頭企業(yè)有望最終受益。推薦國際化高端設(shè)備龍頭先導(dǎo)智能及后段設(shè)備領(lǐng)軍企業(yè)星云股份。
風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟增速下滑,新興行業(yè)設(shè)備投資規(guī)模不及預(yù)期。 |
