周期與新興行業(yè)都將迎來(lái)重大發(fā)展機(jī)遇。隨著新一輪設(shè)備投資周期的來(lái)臨,周期性較強(qiáng)的機(jī)械行業(yè)也再次迎來(lái)了歷史性的復(fù)興期,而同時(shí),以動(dòng)力鋰電、3C、半導(dǎo)體為代表的新興行業(yè)的快速發(fā)展使得相應(yīng)的自動(dòng)化設(shè)備依舊處于快速的增長(zhǎng)期。展望2018年,我們認(rèn)為周期和新興行業(yè)的優(yōu)質(zhì)裝備制造公司都將帶來(lái)極佳的投資機(jī)會(huì)。
工程機(jī)械行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇,龍頭盈利能力持續(xù)改善。全球范圍內(nèi)美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家基建投資復(fù)蘇,中國(guó)的投資趨于穩(wěn)定。再者,隨著上一輪基建熱潮進(jìn)入更新周期,2017年工程機(jī)械銷量大幅增長(zhǎng),1-11月工程機(jī)械各類產(chǎn)品銷量合計(jì)增長(zhǎng)46%,其中挖掘機(jī)銷量同比翻番,我們預(yù)計(jì)未來(lái)幾年行業(yè)將維持高景氣度。我們建議重點(diǎn)關(guān)注工程機(jī)械龍頭三一重工及核心零部件供應(yīng)商恒立液壓。
鐵路及城市軌交投資計(jì)劃保證軌交設(shè)備需求持續(xù)增長(zhǎng)。軌交設(shè)備的需求與鐵路基建和城市軌交投資規(guī)模緊密聯(lián)系�！笆濉币�(guī)劃建設(shè)鐵路新線2.3萬(wàn)公里,保證了未來(lái)五年我國(guó)鐵路軌交設(shè)備的市場(chǎng)需求將保持較高水平。而城市軌道交通憑借其運(yùn)量大、速度快、行駛安全和節(jié)約土地資源等優(yōu)點(diǎn),各地方政府將城市軌交作為“十三五”期間重點(diǎn)建設(shè)領(lǐng)域,各線路規(guī)劃密集出臺(tái),投資力度不斷加大,也將帶動(dòng)未來(lái)城市軌交設(shè)備需求的大幅增長(zhǎng)。我們建議重點(diǎn)關(guān)注城市軌交自動(dòng)門龍頭康尼機(jī)電。
全球經(jīng)濟(jì)回暖,集裝箱制造業(yè)進(jìn)入復(fù)蘇周期。全球經(jīng)濟(jì)自2016年以來(lái)逐步回,進(jìn)出口貿(mào)易量持續(xù)增長(zhǎng)。集裝箱需求增速與貿(mào)易額增速呈正相關(guān),貿(mào)易量增長(zhǎng)將帶動(dòng)集裝箱需求上升。2017年前三季度我國(guó)累計(jì)出口集裝箱217萬(wàn)個(gè),同比增長(zhǎng)%,行業(yè)景氣度明顯回升,我們預(yù)計(jì)2018年這一趨勢(shì)仍將延續(xù)。我們建議關(guān)注盈利能力大幅提升的全球集裝箱制造龍頭中集集團(tuán)。
3C自動(dòng)化景氣度高企,行業(yè)處于快速增長(zhǎng)期。我國(guó)是世界上最大的3C產(chǎn)品制造國(guó),2011年以來(lái),我國(guó)3C制造業(yè)產(chǎn)值持續(xù)快速增長(zhǎng),從2011年的7.51萬(wàn)億元增長(zhǎng)到2015年的萬(wàn)億元,復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)%,并保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。然而3C行業(yè)的自動(dòng)化滲透率相比于傳統(tǒng)的汽車行業(yè)仍然非常低,3C行業(yè)自動(dòng)化設(shè)備的發(fā)展也正處于高速的滲透和增長(zhǎng)期。我們建議重點(diǎn)關(guān)注受益于OLED屏幕更替的設(shè)備廠商智云股份和聯(lián)得裝備。
半導(dǎo)體行業(yè)進(jìn)入黃金發(fā)展期,設(shè)備迎來(lái)進(jìn)口替代良機(jī)。2016年我國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展迅速,市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)億元,同比增長(zhǎng)8.7%,成為全球規(guī)模最大及增速最快的市場(chǎng),同時(shí)也是最大的芯片進(jìn)口國(guó)。國(guó)家從政策及資金方面對(duì)產(chǎn)業(yè)提供大量支持,帶來(lái)行業(yè)投資建設(shè)高峰,未來(lái)本土半導(dǎo)體設(shè)備廠商的替代空間巨大。國(guó)家未來(lái)5年規(guī)劃產(chǎn)能投資約1000億美元,其中設(shè)備占比超60%,設(shè)備商有望最先受益。我們建議重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備龍頭長(zhǎng)川科技及晶體生長(zhǎng)設(shè)備領(lǐng)先者晶盛機(jī)電。
鋰電行業(yè)優(yōu)勝劣汰加速,高端裝備需求持續(xù)增長(zhǎng)。去年以來(lái)國(guó)內(nèi)鋰電池廠商受下游需求爆發(fā)、政策刺激及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等多因素驅(qū)動(dòng),產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張,鋰電自動(dòng)化設(shè)備需求旺盛。我們認(rèn)為單因素短期波動(dòng)不會(huì)改變鋰電自動(dòng)化設(shè)備需求中長(zhǎng)期向好趨勢(shì),2018年設(shè)備端高景氣度有望延續(xù)。伴隨鋰電設(shè)備行業(yè)洗牌加速,具有技術(shù)實(shí)力、綁定優(yōu)質(zhì)大客戶的分段龍頭企業(yè)有望最終受益。推薦國(guó)際化高端設(shè)備龍頭先導(dǎo)智能及后段設(shè)備領(lǐng)軍企業(yè)星云股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑,新興行業(yè)設(shè)備投資規(guī)模不及預(yù)期。 |
