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新興產(chǎn)業(yè)基金整體業(yè)績(jī)優(yōu)異，但各基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)參差不齊。行業(yè)分布方面，各基金對(duì)新興產(chǎn)業(yè)定義不盡相同，但主要集中在醫(yī)藥、電子、信息技術(shù)、機(jī)械設(shè)備、能源等領(lǐng)域，也有部分基金配置金融、地產(chǎn)、食品飲料等傳統(tǒng)行業(yè)。各基金在重倉(cāng)個(gè)股數(shù)、換手率方面差異很大。方正富邦創(chuàng)新動(dòng)力重倉(cāng)股中共出現(xiàn)過58只個(gè)股，平均換手率高達(dá)%，同期上投摩根新興動(dòng)力只有18只，換手率%。值得注意的是，重倉(cāng)個(gè)股數(shù)和基金收益率之間存在一定的負(fù)相關(guān)，體現(xiàn)了該類基金自下而上選股能力對(duì)業(yè)績(jī)的重要性。
選股/選時(shí)方面：整體來看新興產(chǎn)業(yè)主題基金重倉(cāng)股各階段平均收益均跑贏了滬深300指數(shù)，體現(xiàn)此類基金較強(qiáng)的選股能力，但各基金間差異很明顯，基于T-M模型測(cè)算的選股能力也說明了這點(diǎn)。在股票倉(cāng)位變動(dòng)方面各基金也存在明顯差異，部分基金各季度倉(cāng)位變化標(biāo)準(zhǔn)差較小，試圖通過自下而上精選個(gè)股獲取超額收益。而部分基金倉(cāng)位變化標(biāo)準(zhǔn)差較大，試圖通過資產(chǎn)配置來獲取超額收益。
根據(jù)過往業(yè)績(jī)、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益、下行風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)分布、選股能力、基金規(guī)模等因素我們推薦如下4只基金：華寶新興產(chǎn)業(yè)、中歐新動(dòng)力、上投摩根新興動(dòng)力、廣發(fā)新經(jīng)濟(jì)。
一、新興產(chǎn)業(yè)是未來發(fā)展方向
2012年7月，國(guó)務(wù)院印發(fā)《“十二五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，提出了七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展方向和主要任務(wù)。根據(jù)官方定義，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是指“以重大技術(shù)突破和重大發(fā)展需求為基礎(chǔ)，對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)全局和長(zhǎng)景順長(zhǎng)城新興材行業(yè)遠(yuǎn)發(fā)展具有重大引領(lǐng)帶動(dòng)作用，知識(shí)技術(shù)密集、物質(zhì)資源消耗少、成長(zhǎng)潛力大、綜合效益好的產(chǎn)業(yè)。”具體包括節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)、新能源汽車產(chǎn)業(yè)等七大行業(yè)。
規(guī)劃提出，到2015年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重力爭(zhēng)達(dá)到8%左右。到2020年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重力爭(zhēng)達(dá)到15%左右。規(guī)劃同時(shí)對(duì)七大新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目標(biāo)、重點(diǎn)領(lǐng)域和主要任務(wù)做了更加具體、明確和細(xì)化的規(guī)定。
我們認(rèn)為新興產(chǎn)業(yè)代表了未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向，在政府大力推動(dòng)下，新興產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期面臨利好。未來幾年七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈將逐漸形成和完善，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和新產(chǎn)業(yè)周期的形成產(chǎn)生積極效應(yīng)，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期。
反映到二級(jí)市場(chǎng)，自2012年7月國(guó)務(wù)院印發(fā)《“十二五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》以來，中證新興指數(shù)大部分時(shí)間內(nèi)跑贏了滬深300指數(shù)，進(jìn)入2013年二季度后滬深300指數(shù)震蕩下跌，而同期中證新興指數(shù)卻逆市創(chuàng)新高，分化明顯。板塊方面，以信息服務(wù)、信息設(shè)備、電子等TMT為代表的新興產(chǎn)業(yè)板塊表現(xiàn)搶眼，分別上漲%、%、%。
二、“新興產(chǎn)業(yè)”主題基金分析
隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的逐步深入，近年來新興產(chǎn)業(yè)主題基金越發(fā)受到人們關(guān)注。相比普通偏股型基金，新興產(chǎn)業(yè)主題基金主要投資于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈中的上市公司，且相關(guān)領(lǐng)域的股票投資市值不得低于股票投資總市值一定比例，其投資范圍更加明確和具體，為看好新興產(chǎn)業(yè)的投資者提供了更細(xì)化的投資工具。
此處我們以基金名稱中帶有“新興產(chǎn)業(yè)”、“新興動(dòng)力”、“新經(jīng)濟(jì)”等關(guān)鍵字為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行篩選，截止2014年2月10日，市場(chǎng)上成立滿一年的新興產(chǎn)業(yè)主題基金共有19只，其中普通股票型基金14只，被動(dòng)指數(shù)型基金2只，混合型基金3只。其中大部分基金成立于2012年以前，成立時(shí)間較早。
表格1:新興產(chǎn)業(yè)主題基金基本資料 |
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