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原標(biāo)題：全球美元短缺加劇，為何這么多國(guó)家近期大量消耗外匯儲(chǔ)備？
近期雖然美聯(lián)儲(chǔ)大肆擴(kuò)表，且承諾進(jìn)行無限量的量化寬松，但許多新興市場(chǎng)貨幣相對(duì)于美元仍然大幅度貶值，受影響最大的國(guó)家是阿根廷、巴西、墨西哥、南非和土耳其。其中巴西雷亞爾今年年初以來貶值%，南非蘭特貶值%，墨西哥比索貶值%。
為穩(wěn)定本幣幣值，這些國(guó)家的央行不得不消耗大量外匯儲(chǔ)備。據(jù)外媒報(bào)道，3月新興經(jīng)濟(jì)體每天損失約15萬億美元外匯儲(chǔ)備。高盛數(shù)據(jù)顯示，僅沙特一國(guó)3月份就損失了270億美元的外匯儲(chǔ)備，沙特已經(jīng)是危機(jī)承受能力較強(qiáng)的國(guó)家之一了。
分析師丹尼爾·拉卡勒（）認(rèn)為：
“新興經(jīng)濟(jì)體外匯儲(chǔ)備消耗速度如此驚人，將導(dǎo)致美元短缺加劇，美元幣值將保持堅(jiān)挺。”
究其原因，丹尼爾則認(rèn)為主要是由于以下5點(diǎn)：
1．為遏制新冠肺炎疫情，各國(guó)紛紛采取封鎖措施，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動(dòng)收縮，全球貿(mào)易下降，出口收入相應(yīng)地減少。世界貿(mào)易組織的數(shù)據(jù)顯示，2020年的前景黯淡，預(yù)計(jì)全球貿(mào)易可能下降13%-32%，并且在2023年以前恢復(fù)到2019年全球貿(mào)易水平的可能性較小。
2．大宗商品價(jià)格暴跌破壞了生產(chǎn)國(guó)的貿(mào)易平衡。全球?qū)γ骸X、大豆和銅的需求正降至前所未有的低位，這些大宗商品生產(chǎn)國(guó)的產(chǎn)能過剩升至10年來的最高位，庫(kù)存正在迅速增加。
3．本幣崩潰導(dǎo)致央行干預(yù)。新興經(jīng)濟(jì)體的央行在2008年至2011年期間表現(xiàn)出色，將外匯儲(chǔ)備保持在非常高的水平，遠(yuǎn)高于外匯負(fù)債，從而為本幣幣值提供了支撐。然而，此次危機(jī)下盡管美聯(lián)儲(chǔ)超發(fā)貨幣，但最近許多新興市場(chǎng)貨幣相對(duì)于美元還是出現(xiàn)了大幅貶值，導(dǎo)致這些國(guó)家的央行措手不及，只能拋售美元，以穩(wěn)定本幣幣值。丹尼爾認(rèn)為此舉用處不大，不僅本幣幣值仍然疲軟，還導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備下降。
4．自2009年以來，許多新興市場(chǎng)存在不平衡的風(fēng)險(xiǎn)，陷入了雙赤字漩渦，財(cái)政赤字和貿(mào)易赤字?jǐn)?shù)額巨大。此外，國(guó)內(nèi)外投資者不愿意承擔(dān)這些國(guó)家本幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體不得不發(fā)行創(chuàng)紀(jì)錄水平的美元計(jì)價(jià)債券。這意味著，在未來兩年內(nèi)，新興市場(chǎng)將面臨超過2萬億美元的到期巨額債務(wù)，屆時(shí)再融資的利率和發(fā)行要求都會(huì)變得更高。
5．雖然美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)增加貨幣供應(yīng)量，但投資者認(rèn)為危機(jī)之下美元更安全，從而引發(fā)了資本外逃，3月份新興經(jīng)濟(jì)體的資本市場(chǎng)流出1200億美元。丹尼爾認(rèn)為這是新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“突然停止”的表現(xiàn)，即在美聯(lián)儲(chǔ)出臺(tái)大規(guī)模寬松政策的情況下，理論上存在套利的機(jī)會(huì)，但資本也不會(huì)流出美國(guó)，冒險(xiǎn)進(jìn)入某些新興經(jīng)濟(jì)體。
責(zé)任編輯：戴明 |
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